Оценка стоимости предприятия

Предлагаем ознакомится со статьей на тему: "Оценка стоимости предприятия" с комментариями профессионалов. Все вопросы по теме вы можете задать нашему дежурному консультанту.

Полезная информация

  • Оценка недвижимости
    • Оценка бизнеса
      • Оценка оборудования
        • Оценка интеллектуальной собственности
          • Оценка инвестиционных проектов
            • Оценка квартиры
              • Оценка ценных бумаг
                • Оценка акций
                  • Оценка векселей
                    • Оценка предприятия
                      • Оценка имущества
                        • Оценка земли
                          • Законодательство об оценке
                            • Независимая экспертиза
                              • Строительная экспертиза
                                • Оценка ущерба
                                  • Оценка собственности
                                    • Оценка стоимости предприятия
                                      • Оценка стоимости квартиры
                                        • Независимая оценка земельных участков
                                          • Оценочная деятельность
                                            • Закон об ОСАГО
                                              • Независимая экспертиза автомобилей
                                                • Методика оценки остаточной стоимости транспорта
                                                  • Методическое руководство по определению стоимости транспорта
                                                    • Оценка наследства
                                                      • Законодательная база наследства
                                                        • Законодательная база налогообложения наследства
                                                          • Оценка ущерба при заливе квартиры
                                                          • Оценка стоимости предприятия

                                                            Одно из самых значимых и интересных направлений в оценочной деятельности — оценка рыночной стоимости предприятия (компании). Стоимость предприятия — это объективный показатель результатов ее деятельности. Оценка финансовой устойчивости предприятия включает в себя оценку всех активов: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оценивается эффективность работы компании, ее настоящие и будущие доходы, перспективы развития бизнеса и конкурентная среда на данном рынке, затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. Тем самым оценка стоимости бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия.

                                                            Современное предприятие — это весьма сложная структура, объединяющая в себе большое количество активов совершенно разной природы — от недвижимого имущества до деловой репутации предприятия. Поэтому, оценку стоимости предприятия необходимо осуществлять с позиций всех трех существующих оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного. Эти подходы не используются изолированно, а взаимно дополняют друг друга, то есть для оценки стоимости предприятия стараются одновременно использовать методы из разных подходов. При этом, каждый подход основан на использовании определенных свойств предприятия, так или иначе влияющих на величину его стоимости.

                                                            Подходы для оценки стоимости предприятия:

                                                            • При оценке стоимости предприятия с позиции затратного подхода во главу угла ставится стоимость имущества (совокупности материальных и нематериальных активов) предприятия. Затратный подход базируется на типичной мотивации и представлениях расчетливого покупателя, который не заплатит за предприятие больше, чем стоят все его активы.
                                                            • При оценке стоимости предприятия с позиции доходного подхода основой для расчетов служит доход, который, как предполагается, может принести предприятие в будущем. Этот подход основан на ожиданиях инвесторов, которые определяют текущую стоимость предприятия, руководствуясь, в основном, прогнозной величиной будущих доходов от предприятия, а не наличием у предприятия тех или иных активов.
                                                            • При использовании сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия, основой является мнение свободного рынка, выраженное в ценах совершенных сделок купли — продажи аналогичных предприятий или их акций (долей). Сравнительный подход основан на принципе замещения, который говорит о том, что стоимость предприятия не может сильно отличаться от стоимости другого предприятия, обладающего эквивалентной для потенциального покупателя полезностью.

                                                            Все эти три подхода оценки стоимости предприятия имеют свои преимущества и недостатки, свои предпочтительные области применения и объединяют в себе достаточно большое количество различных методов, из многообразия которых оценщик выбирает наиболее подходящие для конкретного оцениваемого объекта.

                                                            Предметом оценки стоимости бизнеса может быть как оценка рыночной стоимости закрытой или недостаточно открытой для фондового рынка компании, так и оценка имущественного комплекса компании в целом, либо имущественных комплексов по выпуску и продажам отдельных видов ее продукции.

                                                            Оценка стоимости предприятия производится в следующих целях:

                                                            Оценка стоимости активов предприятий

                                                            Мы гарантируем соблюдение сроков.

                                                            Наши преимущества
                                                            Оценка выполняется экспертами, имеющими опытом работы не менее 5 лет и безупречную деловую репутацию. С Вами общаются только самые вежливые сотрудники. В стоимость включена бесплатная поддержка Отчетов в течение 6 месяцев. Высокие стандарты качества Отчета позволяют использовать его в любых инстанциях и организациях.

                                                            Условия рыночной экономики требуют держать руку на пульсе, поэтому каждому владельцу бизнеса необходимо понимать стоимость своей компании. Периодическая оценка бизнеса предприятия позволяет выявить насущные проблемы: определить, насколько правильно организована деятельность компании с точки зрения распределения материальных ресурсов, и каким потенциалом обладает конкретная организация.

                                                            Процесс включает комбинированный анализ активов на основе баланса и финансовой отчетности компании, для корректного выполнения которого требуется понимание рыночных тенденций и умение анализировать показатели в динамике.

                                                            Для эффективного решения этой задачи лучшим решением будет привлечь опытных специалистов. Консультанты компании «1Капиталь» выполнят оценку активов вашего предприятия в Москве и Санкт-Петербурге точно и грамотно.

                                                            Почему вам стоит выбрать нашу компанию?

                                                            На основе оценки финансово-экономических активов предприятия, выполненной специалистами нашей компании, вы сможете:

                                                            • понять точную рыночную стоимость объекта;
                                                            • определить возможные риски;
                                                            • сделать необходимые выводы для принятия верных управленческих решений;
                                                            • выгодно продать имущество, получить кредит в банке, добиться успешного завершения тяжбы по ущербу;
                                                            • повысить эффективность системы учета на предприятии.

                                                            Независимая оценка позволяет избежать искажения результатов, что обусловлено квалификацией оценщиков и применением специальных методик. Кроме того, выполнение оценки осуществляется согласно требованиям, установленным на законодательном уровне.

                                                            Стоимость оценки активов предприятия

                                                            Стоимость услуг по оценке компании определяется индивидуально, в зависимости от трудозатрат. Основные ценообразующие параметры:

                                                            • Вид деятельности предприятия, количество функционирующих направлений;
                                                            • Масштаб предприятия;
                                                            • Наличие и объем нематериальных активов, основных средств, товарно-материальных запасов;
                                                            • Наличие и объем финансовых вложений.

                                                            Стоимость услуг начинается от 12 000 руб.

                                                            Для точного определения цены работы, необходимо понимать специфику конкретного проекта. Чтобы оставить заявку на выполнение оценки финансово-экономического состояния предприятия, а также задать интересующие вас вопросы, вы можете заполнить онлайн форму на сайте или связаться с менеджерами по телефону: +7 (812) 385-05-33.

                                                            [3]

                                                            Процесс работы

                                                            В ходе экономической оценки деятельности предприятия мы определяем степень доходности предприятия. Для этого мы применяем различные подходы и рассматриваем следующие вопросы:

                                                            • На какие факторы сможет оказать влияние новый собственник?
                                                            • Какой уровень прибыли является максимально возможным и какие действия необходимо предпринять?
                                                            • Какие существуют риски с точки зрения конъюнктуры конкретного рынка сбыта и общеэкономической ситуации в стране?
                                                            • Как реагировать на внешние и внутренние ограничения?
                                                            Читайте так же:  План финансового обеспечения предупредительных мер образец

                                                            Чтобы дать обоснованные ответы на эти вопросы, мы учитываем все основные показатели: выручка, себестоимость, чистая прибыль, ликвидность оборотных и производительность основных средств, рыночная рентабельность предприятия.

                                                            Также для расчета финансовой оценки предприятия мы обращаем внимание на ограничения в виде денежных санкций, наличие лимитов на продажу имущества или на стоимость продукции, производственные ограничения и др.

                                                            Суммируя выводы по различным показателям, нам удается определить реальную стоимость конкретного бизнеса. Такой подход позволяет нам исключить искажение данных.

                                                            Оценка стоимости активов предприятия

                                                            Познакомимся с данной услугой и особенностями процедуры оценки более подробно.

                                                            Экономическая оценка активов предприятия – финансового, материального и нематериального имущества – осуществляется в соответствии с законом № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ», действующими Федеральными стандартами оценки и накопленным опытом. Получаемый в результате отчет является достоверным свидетельством стоимости бизнеса и используется при проведении различных сделок или в планировании дальнейшей деятельности предприятия.

                                                            Ключевая характеристика активов – возможность извлечения прибыли. Оценка каждого из видов активов имеет свои особенности и нюансы. Учитывается их первоначальная стоимость, условия рынка, факторы изнашиваемости и т.п.

                                                            Процедура оценки проходит с опорой на документацию предприятия – финансовая отчетность, свидетельства о собственности, патенты и т.п. Составить объективную оценку возможно только при учете рыночной ситуаций в отрасли, так как она может значительно влиять на итоговую стоимость.

                                                            Когда нужна оценка стоимости предприятия

                                                            Оценка рыночной стоимости предприятия (или конкретных видов его активов) может носить обязательный характер, в случае проведения некоторых видов сделок, и добровольный, когда выполняется для внутренних нужд предприятия. При этом практика показывает, что преобладает именно второй вариант.

                                                            Обязательная оценка требуется, когда:

                                                            • осуществляется продажа предприятия или его доли, а также различные виды реструктуризации (поглощение, упразднение, объединение и пр.);
                                                            • проводятся сделки с муниципальным, федеральным или региональным имуществом;
                                                            • оформляется страховка (для определения сумм страховых взносов);
                                                            • проводятся споры (налоговые, брачные и пр.) о стоимости имущества;
                                                            • осуществляются сделки с имуществом (акциями) миноритарных акционеров;
                                                            • проводятся расчеты неденежными средствами и др.

                                                            Проведение добровольной оценки активов предприятия выполняется для получения представления о реальной стоимости бизнеса и коррекции дальнейшей деятельности. В зависимости от основных целей получения оценки и субъекта, для которого она выполняется, процедура может иметь свои особенности. При этом эксперт концентрирует основное внимание на различных аспектах.

                                                            Обычно наблюдаются следующие параллели.
                                                            1.Оценка нужна самому предприятию и его собственникам:

                                                            • для разработки стратегии развития;
                                                            • для выпуска акций;
                                                            • для оптимизации механизмов управления;
                                                            • для обоснования назначения стоимости предприятия или его доли;
                                                            • для составления балансов при реструктуризации.

                                                            2.Оценка для кредитных учреждений:

                                                            • для доказательства платежеспособности;
                                                            • для определения размера ссуды;
                                                            • для определения стоимости залога.

                                                            3.Оценка для фондовых бирж:

                                                            • для определения конъюнктурных показателей;
                                                            • для проверки котировок.

                                                            4.Оценка для страховых организаций:

                                                            • для установки сумм взносов;
                                                            • для установки сумм выплат.

                                                            5.Оценка для инвесторов:

                                                            • для доказательства выгодности инвестирования;
                                                            • для определения размера инвестиций.

                                                            6.Оценка для государства:

                                                            • для судебных процессов;
                                                            • для приватизации;
                                                            • для определения ликвидационной стоимости предприятия;
                                                            • для установки облагаемой налогом базы.

                                                            Виды активов

                                                            В зависимости от того, какие ставятся цели, оцениваться может предприятие в целом или отдельные виды активов.

                                                            Активы классифицируются по различным параметрам, которые могут влиять на оценку их стоимости. Прежде всего учитывают подверженность инфляции:

                                                            • монетарные активы – активы, которые не меняют своей стоимости с течением времени. Сюда относятся денежные средства на счетах, наличные, депозиты, краткосрочные вложения и пр.;
                                                            • немонетарные активы – активы, стоимость которых со временем может меняться. Это основные средства, товарные запасы, продукция, запасы сырья, объекты незавершенного строительства и пр.
                                                            • Основные виды активов предприятия, которые подлежат оценке:
                                                            • недвижимое имущество (помещения, строения, земельные участки и пр.);
                                                            • движимое имущество (техника и оборудование);
                                                            • интеллектуальная собственность (авторские права, технологии, патенты, бренды и пр.);
                                                            • наличные денежные средства и депозиты;
                                                            • ценные бумаги (акции, векселя, фьючерсы и пр.).

                                                            Как определяется стоимость различных видов активов?

                                                            Общая оценка финансово-экономического состояния предприятия производится на основе оценки стоимости всех его активов и пассивов. При этом стоимость конкретного вида активов зависит от различных факторов, а значит, оценка каждого из них имеет свои особенности.
                                                            1.Недвижимое имущество. К объектам недвижимости относятся:

                                                            • земельные участки;
                                                            • здания;
                                                            • отдельные помещения;
                                                            • жилая недвижимость (квартиры, коттеджи, комнаты);
                                                            • сооружения;
                                                            • объекты незавершенного строительства.

                                                            Стоимость недвижимости зависит от таких факторов, как месторасположение, состояние самого объекта, наличие транспортных узлов, инфраструктуры и пр. Внешние факторы, например, ситуация на рынке, могут приводить к изменению стоимости. Оценка стоимости имущества предприятия – один из самых популярных запросов.

                                                            2.Движимое имущество. К этому типу активов относятся оборудование, транспорт, оргтехника и т.д.
                                                            Для корректного определения стоимости этого типа активов учитывают общее состояние имущества, срок и интенсивность использования.

                                                            3.Ценные бумаги. Основные виды ценных бумаг – акции, облигации, векселя и фьючерсы.
                                                            Специфический тип активов, так как имеет цену, но не является материальным товаром. Их стоимость привязана к стоимости прав собственника предприятия.

                                                            4.Интеллектуальная собственность. Различают несколько объектов интеллектуальной собственности:

                                                            • право пользования имуществом;
                                                            • авторское право (книги, картины, музыка, программное обеспечение);
                                                            • патенты (изобретения, модели, промышленные образцы);
                                                            • коммерческие тайны (технологии, сведения об управленческой и финансовой структурах производства и пр.).
                                                            Читайте так же:  Можно ли встать в очередь в садик в мфц

                                                            Особенность этого типа активов заключается в том, что они не имеют материального измерения.

                                                            Методы оценки активов предприятия

                                                            Выбор способа оценки активов зависит от преследуемых целей и особенностей финансового состояния предприятия.

                                                            Для определения стоимости активов используются три основных подхода:

                                                            1. Доходный подход оптимален для определения привлекательности с точки зрения инвестирования. Данный подход используется для подсчета будущих доходов, а не активов. При этом предполагается, что сумма инвестиций не будет превышать размеры возможной прибыли.
                                                            2. Сравнительный подход предполагает оценку на основе определения стоимости предприятия, по которой оно может быть продано на рынке. Оценка производится, исходя из данных о конкурентах, а именно – понимания, за сколько можно продать аналогичный бизнес. Данный подход практикуется редко, так как трудно найти на рынке две настолько похожие компании.
                                                            3. При затратном подходе главным объектом исследования становятся издержки. В основе метода – понимание факта, что балансовая стоимость активов не совпадает с рыночной. Метод применим при нестабильных доходах. Оцениваются все виды активов по отдельности, после чего из их суммы вычитается величина всех обязательств.

                                                            При каждом подходе используются различные методы оценки (подробнее в табл. 1). В зависимости от задач оценщик может применять одновременно несколько методов.

                                                            Таблица 1. Подходы и методы оценки активов предприятий.

                                                            Как эксперты выполняют оценку активов предприятия

                                                            Если вы решили обратиться за экспертной оценкой в компанию, то следует придерживаться схемы действий.

                                                            Отчет об оценке активов предприятия

                                                            Отчет об оценке стоимости предприятия представляет собой объемный документ, включающий ряд обязательных пунктов:

                                                            1. Информация о предприятии, оценка которого представлена в документе.
                                                            2. Сведения об используемых подходах и методах оценки.
                                                            3. Описание объектов исследования.
                                                            4. Результаты оценки.
                                                            5. Анализ финансовой отчетности и оценка экономических показателей деятельности предприятия.
                                                            6. Приложения.

                                                            В приложении приводятся копии используемых для анализа документов, а также ссылки на дополнительные источники.
                                                            Оценка экономического состояния и стоимости активов предприятия – сложная и многоаспектная задача, которая требует глубокого погружения в деятельность компании и изучения соответствующих сегментов рынка. Качественная оценка позволит предпринимателю осуществлять различные сделки с привлечением имущества предприятия, так и скорректировать стратегию деятельности. Чтобы не сожалеть о сделанных ошибках, для выполнения оценки предприятия лучшим решением будет привлечь профессионалов.

                                                            Сделать все самостоятельно

                                                            Если вы хотите разобраться в этой теме без посторонней помощи, обязательно переходите на наш канал. Здесь мы детально рассказываем о своей работе и делимся практическими советами.

                                                            Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

                                                            Аудиторско-оценочная компания «ЭйДи-Аудит» предлагает услуги по оценке рыночной стоимости предприятий (бизнеса) в Москве и Московской области. В процессе работ, наши специалисты определяют рыночную стоимость всех активов оцениваемого предприятия (строений, сооружений, зданий, земельных участков, ТМЦ, финансовых вложений, дебиторской задолженности и т.д.) и размер дохода, который может быть получен в результате использования указанных активов. По результатам работ определяется текущая стоимость предприятия (бизнеса), а именно — стоимость 100% пакета акций по Акционерным обществам, либо 100% доля по обществам с ограниченной ответственностью.

                                                            Стоимость оценки

                                                            Вид оцениваемого объекта Стоимость услуг Сроки
                                                            Строительная компания От 40 000 руб. От 2 дней
                                                            Гостиницы и отели От 40 000 руб. От 2 дней
                                                            Комплекс АЗС От 40 000 руб. От 2 дней
                                                            Рестораны и кафе От 40 000 руб. От 2 дней
                                                            Прочие предприятия От 40 000 руб. От 2 дней
                                                            Срочная оценка стоимости предприятия +25%–+50% от стоимости услуги

                                                            Необходимая документация

                                                            Учредительные документы. Оценка стоимости предприятия производится после предоставления заверенных копий учредительного договора или устава, а также свидетельства о регистрации юридического лица. Также необходимо приложить копии договоров аренды на объекты недвижимости (при их наличии).

                                                            Документы, отражающие структуру предприятия. Также для оценки рыночной стоимости предприятия необходимо предоставить документы, в которых указаны виды деятельности (производство, реализация продукции, услуг и другие) и организационная вертикаль данной компании.

                                                            Бухгалтерская отчетность. Оценка стоимости бизнеса предприятия требует предоставления отчетности за последние 3-5 лет: отчетов о прибылях и убытках, бухгалтерских балансов, аудиторских заключений (в случае проведения соответствующих проверок) и других.

                                                            [2]

                                                            Опись основных средств. Для определения рыночной стоимости бизнеса необходимо подготовить опись основных средств, находящихся в собственности компании. Для проведения процедуры оценки нужны сведения о дате приобретения и первоначальной цене предприятия, сумме начисленной амортизации.

                                                            Информация по всем активам. При проведении оценки стоимости бизнеса предприятия могут учитываться следующие активы: недвижимое имущество, векселя, запасы, структура кредиторской и дебиторской задолженности, нематериальные активы и т. д.

                                                            Бизнес-план. Для определения рыночной цены бизнеса компании предоставляется план-схема деятельности юридического лица с разбивкой по валовой выручке, чистой прибыли и необходимым инвестициям (при их наличии).

                                                            Когда необходима оценка стоимости предприятия (бизнеса)

                                                            Оценка стоимости предприятия (бизнеса) требуется при проведении ряда процедур и мероприятий, таких как:

                                                            • определение цены имущества должника при запуске процедуры банкротства;
                                                            • заключение сделок, связанных с куплей-продажей юридического лица;
                                                            • переоценка фонда основных средств компании;
                                                            • предоставление кредитных ресурсов для залогового обеспечения в банке;
                                                            • передача имущества предприятия (недвижимости, оборудования или другого) в аренду;
                                                            • расчет суммы арендных платежей на основании стоимостной оценки имущества;
                                                            • подготовка и заключение договора страхования;
                                                            • выполнение процедур, направленных на проведение реструктуризации деятельности юридического лица;
                                                            • установление режима налогообложения;
                                                            • разработка планов и процедур, направленных на развитие бизнеса и увеличение дохода организации.

                                                            Этапы оценки стоимости предприятия

                                                            Идентификация основных элементов. На данном этапе оценки изучаются источники образования капитала. Далее устанавливается средневзвешенная стоимость капитала юридического лица на базе веса каждого отдельного элемента.

                                                            Читайте так же:  Что относится к фиксированному платежу индивидуального предпринимателя

                                                            Анализ рынка. Оценка рыночной стоимости предприятия предполагает изучение рынка, на котором функционирует предприятие, и определение основных тенденций его развития. Также рассматриваются аналогичные имущественные комплексы, которые способны приносить в бизнес прибыль.

                                                            Проведение расчетов. Расчеты проводятся с помощью затратного, доходного или сравнительного методов оценки бизнеса. Также на данном этапе производится согласование результатов, полученных при помощи данных подходов.

                                                            Предоставление отчета. На заключительном этапе производится составление отчета, в котором отображаются ход и результаты независимой экспертизы. К нему прилагаются использованные при проведении оценки материалы, а также документы с выводами относительно стоимости организации.

                                                            Чтобы получить дополнительную информацию о сроках выполнения оценки и ценах на услуги или определить, сколько стоит бизнес компании, обращайтесь к нашим специалистам по телефону 8 (926)145-55-50 или посредством электронной почты [email protected]

                                                            Смотрите также:

                                                            Получить дополнительную информацию или оформить заказ можно:

                                                            • по телефону:
                                                            • в офисе: г. Москва, Кавказский бульвар д.26а
                                                            • по : [email protected]
                                                            • используя форму обратной связи

                                                            Для каких целей вам нужна Оценка стоимости предприятия ?

                                                            —Выберите из нижеперечисленных целей оценки ту, которую вы ищете.

                                                            Оценка стоимости предприятия доходным подходом

                                                            Автор: Андрей Нестеров ✔ 09.08.2018

                                                            Нестеров А.К. Оценка стоимости предприятия доходным подходом // Энциклопедия Нестеровых

                                                            Метод дисконтирования денежных потоков подразумевает определение стоимости имущества суммированием стоимостей ожидаемых от него потоков дохода.

                                                            Основные этапы оценки предприятия методом дисконтирования денежных потоков:

                                                            1. Выбор модели денежного потока
                                                            2. Определение длительности прогнозного периода
                                                            3. Ретроспективный анализ и прогноз
                                                            4. Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
                                                            5. Определение ставки дисконтирования
                                                            6. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
                                                            7. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков
                                                            8. Внесение заключительных поправок

                                                            Оценка стоимости будет происходить с помощью модели денежного потока для собственного капитала.

                                                            Расчет денежного потока для собственного капитала осуществляется по схеме:

                                                            Схема расчета денежного потока для собственного капитала

                                                            Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала

                                                            Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства

                                                            Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности

                                                            Денежный поток для собственного капитала

                                                            Если имеет место элемент нестабильности, и адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны, допустимо использование прогнозного периода длительностью 3 года.

                                                            Проведем расчет денежного потока за три года.

                                                            Расчет денежного потока за 2012-2014 года, тыс. руб.

                                                            Уменьшение/прирост собственного оборотного капитала

                                                            Уменьшение/прирост инвестиций во внеоборотные активы

                                                            Прирост/уменьшение долгосрочной задолженности

                                                            Итого: денежный поток для собственного капитала CF

                                                            С помощью экспоненциальной кривой спрогнозируем выручку на 2015-2017 года.

                                                            Основой для прогноза является выручка за 2011-2014.

                                                            Расчет аппроксимации значений выручки в соответствии с периодами прогноза осуществлен с помощью табличного процессора Excel.

                                                            Прогноз выручки на 2015-2017 года, тыс. руб.

                                                            В соответствии со сделанным прогнозом необходимо сделать прогноз чистой прибыли предприятия. Для этого воспользуемся методом относительных показателей в структуре выручке.

                                                            Расчет финансовых показателей за 2012-2014 года, тыс. руб.

                                                            Доля в выручке по годам

                                                            Выручка от реализации

                                                            Прибыль от продаж

                                                            Проценты к получению

                                                            Проценты к уплате

                                                            Прибыль (убыток) до налогообложения

                                                            Видео удалено.
                                                            Видео (кликните для воспроизведения).

                                                            Налог на прибыль, %

                                                            Прогноз чистой прибыли на 2015-2017 года, тыс. руб.

                                                            Среднее значение доли в выручке

                                                            Выручка от реализации

                                                            Прибыль от продаж

                                                            Проценты к получению

                                                            Проценты к уплате

                                                            Прибыль (убыток) до налогообложения

                                                            Налог на прибыль, 20%

                                                            Прогноз амортизационных отчислений, тыс. руб.
                                                            Показатели 2012 2013 2014 2015П 2016П 2017П
                                                            Себестоимость -1160501 -748133 -1146059 950025 925602 901807
                                                            Выручка, тыс. руб. 1352307 852524 1307799 1091983 1063910 1036560
                                                            Доля амортизации в выручке 0,03 0,04 0,03 0,03 0,03 0,03
                                                            Амортизация 38270 53999 76130 32759 31917 31097

                                                            Следующим этапом является нахождение чистого оборотного капитала. Расчет аппроксимации значений в соответствии с периодами прогноза осуществлен с помощью табличного процессора Excel.

                                                            Прогноз составляющих собственного оборотного капитала, тыс. руб.

                                                            Спрогнозируем изменение инвестиций во внеоборотные активы и долгосрочной задолженности. Расчет аппроксимации значений в соответствии с периодами прогноза осуществлен с помощью табличного процессора Excel, корректировка значений в соответствии с целями прогноза осуществлена для получения более стабильной трендовой линии в прогнозируемом периоде.

                                                            Прогноз инвестиций во внеоборотные активы и долгосрочной задолженности, тыс. руб.

                                                            Инвестиции во внеоборотные активы

                                                            Долгосрочная кредиторская задолженность

                                                            На основе полученных данных рассчитаем прогнозные значения денежного потока на прогнозируемый период.

                                                            Прогноз денежных потоков

                                                            Уменьшение/прирост собственного оборотного капитала

                                                            Уменьшение/прирост инвестиций во внеоборотные активы

                                                            Прирост/уменьшение долгосрочной задолженности

                                                            Итого: денежный поток для собственного капитала CF

                                                            Произведем расчет ставки дисконтирования

                                                            R e = R f + ∑R m где,

                                                            R m – премия за риск

                                                            R f – безрисковая ставка (в качестве «безрисковой» взята ставка по депозитам 6%);

                                                            Сумма премий за риск равна 17%.

                                                            Пример обоснования выбоа премий за риск:

                                                            R e = R f + ∑R m = 6%+17%=23%

                                                            Произведем расчет стоимости бизнеса в постпрогнозный период, используя формулу Гордона.

                                                            Формула Гордона для оценки постпрогнозной (терминальной) стоимости предприятия V(term) выглядит следующем образом:

                                                            CF n – денежный поток доходов за последний год прогнозного периода;

                                                            r – ставка дисконтирования для собственного капитала;

                                                            g – предполагаемый (прогнозируемый) темп роста денежного потока на бесконечный по времени период.

                                                            Предполагаемый темп роста денежного потока может коррелировать с прогнозируемой инфляцией или темпом роста выручки за прошлые периоды.

                                                            Темп роста выручки у предприятия не имеет выраженного тренда:

                                                            • в 2013 году падение выручки,
                                                            • в 2014 рост до уровня 2012 года.

                                                            Среднее значение с поправкой на отрицательную динамику будет 13,5%.

                                                            В качестве предполагаемого темпа роста принято 12% с учетом возможных форс-мажорных факторов, так как отсутствует полная уверенность и точность прогноза, какова будет динамика предприятия в будущем.

                                                            V (term) =42826*(1+0,12)/0.23-0,12= 436047 тыс. руб.

                                                            На основе полученных данных произведем расчет итоговой стоимости.

                                                            Читайте так же:  С кем из иностранцев можно заключить трудовой договор

                                                            Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период. При применении в оценке метода дисконтирования денежных потоков необходимо суммировать текущие стоимости периодических денежных потоков, которые приносит объект оценки в прогнозный период, и текущую стоимость в постпрогнозный период, которая ожидается в будущем:

                                                            где VB – стоимость бизнеса; CF t – денежный поток за t-й период; Т ПП – длительность прогнозного периода;

                                                            VB = -1557 / (1 + 0.23) + 29907 / (1 + 0.23) 2 + 42826 / (1 + 0.23) 3 + 436047 / (1 + 0.23) 3 = -1557 / 1.23 + 29907 / 1.51 + 42826 / 1.86 + 436047 / 1.86 = -1266 + 19805 + 23025 + 234434 = 275998 тыс. руб.

                                                            Оценка бизнеса

                                                            Оценка бизнеса — это определение стоимости предприятия как имущественного комплекса, способного приносит доход его владельцу.

                                                            Оценка бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ деятельности предприятия. Прошлые, настоящие и прогнозные доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке.

                                                            Стоимость компании – это объективный показатель результатов её деятельности. Определение стоимости бизнеса крайне важно для оценки эффективности принятия управленческих решений, направленных на увеличение стоимости компании. В связи с тем, что балансовая стоимость активов обычно сильно отличается от их рыночной стоимости, однозначно прослеживается необходимость оценки при привлечении инвестиций и кредитных ресурсов. Проведение оценки бизнеса предполагают и различные виды реструктуризации предприятия: ликвидация, слияние, поглощение, выделение. Также хорошо просматривается возрастающий интерес со стороны владельцев предприятий к использованию стоимости объектов интеллектуальной собственности и таких нематериальных активов, не отражаемых в бухгалтерском учете, как Brandname и Good-will (репутация фирмы). В настоящее время это имеет большое значение, для определения реальной стоимости предприятия и понимания его перспектив.

                                                            Целями оценки предприятия (бизнеса) могут быть:

                                                            Повышение эффективности управления предприятием;

                                                            Обоснование инвестиционного решения;

                                                            Разработка плана развития (бизнес-план);

                                                            Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение);

                                                            Определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной (полной) покупки (продажи), при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;

                                                            Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей его капитала;

                                                            Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;

                                                            Определение рыночной стоимости имущества при страхование;

                                                            Определение налогооблагаемой базы предприятия;

                                                            Переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;

                                                            Внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей;

                                                            Выкуп акций у акционеров;

                                                            Для обоснования иска или обжалования судебного решения;

                                                            Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;

                                                            Эмиссии ценных бумаг.

                                                            Перечень документов и информации, необходимых для оценки предприятия (бизнеса):

                                                            Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации);

                                                            Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ);

                                                            Виды деятельности и организационная структура компании;

                                                            Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть);

                                                            Данные бухгалтерской отчетности (за последние 3-5 лет):

                                                            отчет о прибылях и убытках;

                                                            Заключение аудитора (при наличии);

                                                            Ведомость основных фондов;

                                                            Инвентарные списки имущества;

                                                            Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.);

                                                            Расшифровка кредиторской задолженности;

                                                            Расшифровка дебиторской задолженности:

                                                            по срокам образования;

                                                            по видам дебиторской задолженности;

                                                            доля сомнительной задолженности;

                                                            Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;

                                                            План развития предприятия на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли – по годам.

                                                            Копии лицензий и патентов;

                                                            Документы, подтверждающие права собственности на объекты недвижимости, и техпаспорта БТИ на них.

                                                            Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.

                                                            Стоимость и сроки исполнения работ по оценке предприятия (бизнеса)

                                                            Стоимость наших услуг зависит исключительно от трудоемкости работ, специфики и особенностей объекта оценки, сроков выполнения заказа и многих других факторов. Кроме этого, мы учитываем и конкретные пожелания клиента.

                                                            Каждое предприятие (бизнес) является уникальным, и обладает очень широким спектром специфических особенностей. Поэтому установить единые фиксированные тарифы и сроки не представляется возможным. Точная стоимость и сроки проведения оценки предприятия (бизнеса) определяются оценщиком после детального ознакомления с заданием на оценку.

                                                            Оценка стоимости предприятия

                                                            Под стоимостью предприятия следует понимать комплексный показатель, определяющий эффективность ведения текущей, финансовой, инвестиционной и прочей деятельности, посредством определения суммы денежных потоков, генерируемых предприятием в прогнозном и продленном периоде с учетом всех его активов и за вычетом обязательств.

                                                            Оценку стоимости предприятия проведем с помощью показателей:

                                                            1. Экономическая добавленная стоимость – EVA (Economic Value Added), данный показатель позволяет учитывать в расчетах величину WACC, переоценку активов и выполнять расчет по каждому периоду деятельности предприятия на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности;
                                                            2. Приращение акционерного капитала – SVA (Shareholder Value Added), показатель, позволяющий определить изменение стоимости предприятия за счет инвестиций в том же году, когда они были осуществлены, и которые оцениваются по рыночной стоимости;
                                                            3. DFCF (Debt Free Cash Flow) позволяет определить денежный поток без учета выплат процентов по кредиту и изменения задолженности при оценке эффективности вложений за счет собственного и заемного капитала, и оценить влияние амортизационных отчислений.

                                                            При оценке стоимости предприятия принят ряд допущений и условий:

                                                            При проведении расчетов принимаем, что темп изменения факторов в трех первых прогнозных периодах равен: выручки от продажи – 15%, себестоимости продаж – 10%, коммерческих и управленческих расходов – 5%, прироста оборотных средств и инвестированного капитала – 9%. В четвертом прогнозном периоде темп изменения факторов примем равным 12%.
                                                            Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) постоянна и составляет 8%. В четвертом прогнозном периоде величина инвестированного капитала снижается до 113,6 тыс. руб.
                                                            Значения факторов в продленном периоде принимаем равными их значениям в четвертом прогнозном периоде.

                                                            Таблица 1. Расчет денежных потоков и стоимости предприятия методом DFCF

                                                            Читайте так же:  Заявление о назначении пособия при рождении ребенка
                                                            Наименование показателя Формула Прогнозный период анализа денежных потоков, тыс. руб.
                                                            1 2 3 4
                                                            Выручка, N 500,0 575,0 661,3 740,6
                                                            Себестоимость, S 100,0 110,0 121,0 135,5
                                                            Коммерческие и управленческие расходы, К 50,0 52,5 55,1 61,7
                                                            EBIT N-S-K 350,0 412,5 485,1 543,3
                                                            NOPLAT EBIT — (1-t)*EBIT 280,0 330,0 388,1 434,7
                                                            Инвестированный капитал, IC 133,0 145,0 158,0 113,6
                                                            Изменение инвестированного капитала, ΔIC 0,0 12,0 13,0 -44,4
                                                            Суммарный денежный поток, CF NOPLAT — ΔIC 280,0 318,0 375,1 479,1
                                                            Коэффициент дисконтирования, R, при WACC — 8% 1/(1+WACC) n 0,9259 0,8573 0,7938 0,7350
                                                            Приведенная стоимость денежного потока, PVCF CF*R 259,3 272,7 297,7 352,1
                                                            Приведенная стоимость остаточной стоимости, OS NOPLAT*WACC/R 3993,7
                                                            Стоимость предприятия 5175,5

                                                            Таблица 2. Расчет денежных потоков и стоимости предприятия на основе показателя SVA

                                                            Наименование показателя Формула Прогнозный период анализа денежных потоков, тыс. руб.
                                                            1 2 3 4
                                                            Выручка, N 500,0 575,0 661,3 740,6
                                                            Себестоимость, S 100,0 110,0 121,0 135,5
                                                            Коммерческие и управленческие расходы, К 50,0 52,5 55,1 61,7
                                                            EBIT N-S-K 350,0 412,5 485,1 543,3
                                                            NOPLAT EBIT — (1-t)*EBIT 280,0 330,0 388,1 434,7
                                                            Инвестированный капитал, IC 133,0 145,0 158,0 113,6
                                                            Изменение инвестированного капитала, ΔIC 0,0 12,0 13,0 -44,4
                                                            Изменение NOPLAT, ΔNOPLAT 0,0 50,0 58,1 46,6
                                                            Коэффициент дисконтирования, R, при WACC — 8% 1/(1+WACC) n 0,9259 0,8573 0,7938 0,7350
                                                            Приведенная стоимость изменения инвестированного капитала DIC*R 0,0 10,3 10,4 -32,6
                                                            Капитализация изменения нераспределенной прибыли ΔNOPLAT/WACC 0,0 625,0 726,3 582,1
                                                            Приведенная стоимость капитализации ΔNOPLAT/ WACC*1/(1+WACC) n-1 0,0 578,7 622,6 462,1
                                                            Показатель SVA 568,4 612,3 494,8
                                                            Стоимость инвестированного капитала на момент оценки 3500,0
                                                            Стоимость предприятия 5175,5

                                                            Таблица 3. Расчет денежных потоков и стоимости предприятия на основе показателя EVA

                                                            Наименование показателя Формула Прогнозный период анализа денежных потоков, тыс. руб.
                                                            1 2 3 4 продленный период
                                                            Выручка, N 500,0 575,0 661,3 740,6 740,6
                                                            Себестоимость, S 100,0 110,0 121,0 135,5 135,5
                                                            Коммерческие и управленческие расходы, К 50,0 52,5 55,1 61,7 61,7
                                                            EBIT N-S-K 350,0 412,5 485,1 543,3 543,3
                                                            NOPLAT EBIT — (1-t)*EBIT 280,0 330,0 388,1 434,7 434,7
                                                            Инвестированный капитал, IC 133,0 145,0 158,0 113,6 113,6
                                                            Расходы по привлечению капитала, Р WACC*IC 10,6 11,6 12,6 9,1 9,1
                                                            Экономическая прибыль, EVA NOPLAT-P 269,4 318,4 375,5 425,6 425,6
                                                            Коэффициент дисконтирования, R, при WACC — 8% 1/(1+WACC) n 0,9259 0,8573 0,7938 0,7350 0,7350
                                                            Приведенная прогнозная стоимость EVA*R 249,4 273,0 298,1 312,8
                                                            Приведенная продленная стоимость EVA/WACC*R 3910,2
                                                            Стоимость предприятия 5176,5

                                                            Полученные результаты свидетельствуют, что стоимость предприятия, рассчитанная по трем показателям, совпадает, но величины денежных потоков по анализируемым периодам существенно различаются. Это означает, что от принятого для расчета показателя будет зависеть прогнозная финансовая отчетность и ее показатели.

                                                            Величина денежных потоков на основе показателя DFCF по каждому из четырех прогнозных периодов составляет:

                                                            • 1 период – 259,3 тыс. руб.;
                                                            • 2 период – 272,7 тыс. руб.;
                                                            • 3 период – 297,7 тыс. руб.;
                                                            • 4 период – 352,1 тыс. руб.

                                                            Денежные потоки, рассчитанные на основе показателя SVA по прогнозным периодам, равны: 0,0; 568,4; 612,3; 494,8 тыс. рублей.

                                                            Денежные потоки, полученные с использованием показателя EVA, равны: 249,4; 273,0; 298,1 и 312,8 тыс. руб.

                                                            Результаты, полученные на основе показателя SVA, не могут быть приняты за основу, поскольку имеет место отсутствие денежного потока в первом периоде. При этом имеет место опережающий рост выручки над затратами. В следующих периодах этот денежный поток добавляется к потокам других периодов, и результаты по периодам получаются завышенными. Результаты по вариантам расчета на основе показателей DFCF и EVA близки по результату в первом и четвертом периоде и совпадают во втором и третьем периоде. Расчет стоимости и ее изменение может быть основой как для сравнения результатов деятельности различных подразделений предприятия, так и для разработки мероприятий по стимулированию работы менеджеров по факту увеличения стоимости предприятия.

                                                            [1]

                                                            Видео удалено.
                                                            Видео (кликните для воспроизведения).

                                                            Список литературы:

                                                            1. Грязнова А.Г., Федотов М.А., Эскиндаров М.А., Тазихина Т.В., Иванов Е.Н., Щербакова О.Н. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003.
                                                            2. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-бизнес, 1999.

                                                            Источники


                                                            1. Саблин, М. Т. Взыскание долгов. От профилактики до принуждения. Практическое пособие / М.Т. Саблин. — М.: КноРус, 2014. — 416 c.

                                                            2. Суд по интеллектуальным правам в системе органов государственной власти Российской Федерации. — М.: Проспект, 2015. — 126 c.

                                                            3. Общая теория государства и права. Академический курс в 3 томах. Том 2. — Москва: Мир, 2002. — 528 c.
                                                            4. Подведомственность и подсудность дел судам и арбитражным судам. Судебная практика. — М.: Издание Тихомирова М. Ю., 2017. — 144 c.
                                                            5. Фоменко, С.Е. Как уволить нерадивого сотрудника; М.: Бератор, 2013. — 160 c.
                                                            Оценка стоимости предприятия
                                                            Оценка 5 проголосовавших: 1

                                                            ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

                                                            Please enter your comment!
                                                            Please enter your name here