Типы облигаций в обращении и по форме дохода

Предлагаем ознакомится со статьей на тему: "Типы облигаций в обращении и по форме дохода" с комментариями профессионалов. Все вопросы по теме вы можете задать нашему дежурному консультанту.

Классификация облигаций

В зависимости от эмитента различают облигации:

  • государственные
  • корпоративные
  • иностранные

По сроку обращения облигации делятся на погашаемые и облигации без фиксированного срока погашения.

К первой группе относятся:

  • краткосрочные
  • среднесрочные
  • долгосрочные

К второй группе относятся:

  • бессрочные, или непогашаемые
  • отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения: ещё при выпуске облигации эмитент устанавливает условия такого востребования – по номиналу или с премией
  • облигации с правом погашения дают право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за неё номинальной стоимости
  • продлеваемые облигации дают инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока
  • отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения

По праву владения:

  • именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведёт эмитент
  • на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации

По целям облигационного займа:

  • обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные мероприятия
  • целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, дорог, проведение телефонной сети, реконструкция объектов недвижимости)

По способу размещения:

  • свободно размещаемые облигационные займы
  • займы, предполагающие принудительный порядок размещения

По форме погашения:

  • с погашением в денежной форме
  • с погашением в натуральной форме: примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВАЗа, выпущенные в 1993 году

По методу погашения номинала:

  • облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом
  • облигации с распределённым по времени погашением, когда за определённый отрезок времени погашается часть номинала
  • облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы)

По способу выплаты дохода:

Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нём цифрой купонной (процентной) ставки.

По способам выплаты купонного дохода:

  • облигации с фиксированной купонной ставкой
  • облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента
  • облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа: такие облигации ещё называют индексируемыми, они обычно эмитируются в условиях инфляции
  • облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации): рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, то есть предполагает скидку, доход по этим облигациям выплачивается в момент её погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостями
  • облигации с оплатой по выбору: владелец этой облигации может доход получить в виде купонного дохода или облигациями нового выпуска
  • облигации смешанного типа: часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока – по плавающей ставке

Размер купона зависит от:

[1]

  • номинальной стоимости облигации
  • сроков выплаты купонов
  • риска, присущему эмитенту облигации
  • действующих на денежном рынке процентных ставок
  • доходности «безрисковых» государственных облигаций

По характеру обращения облигации бывают:

  • неконвертируемые
  • конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (на обыкновенные или привилегированные).

Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию. Конверсионный коэффициент 10:1 означает, что при конверсии одной облигации можно получить 10 акций. Конверсионная цена представляет собой отношение номинальной цены облигации (например, 100 000 рублей) к конверсионному коэффициенту (10) и в данном случае равняется 10 000 рублей.

  • обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости, оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты, вагоны), залогом ценных бумаг, пулом ипотечных кредитов. Облигации под залог физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде оборудования) включают облигации под первый заклад и второзакладные облигации, или облигации под второй заклад. Облигации под второй заклад стоят на втором месте после первозакладных и называются общезакладными. Претензии по облигациям под второй заклад рассматриваются после расчётов с держателями облигаций под первый заклад, но до расчётов с прочими инвесторами
  • облигации с залогом фондовых бумаг обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании (неэмитента)
  • облигации с залогом пула закладных (ипотек)

Такие облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных.

Не обеспеченные залогом::

По качеству (степени защищённости вложений инвесторов):

  • облигации, достойные инвестиций, – надёжные облигации, выпускаемые компаниями с твёрдой репутацией и имеющие хорошее обеспечение
  • мусорные (макулатурные) облигации, носящие спекулятивный характер. Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском

Облигации и их виды

Облигация— ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Инвестирование в облигации надежно защищено от риска, благодаря тому факту, что облигация представляют собой долг и поэтому называется долговой бумагой. Если компания, выпустившая облигации, потерпит крах, то выплаты держателям облигаций будут производиться в первую очередь.

Различают облигации с правом досрочного погашения или без такового; краткосрочные и долгосрочные; обеспеченные и необеспеченные; обращающиеся и не обращающиеся; а также по принадлежности к определенному рынку, на котором они эмитированы; защитным свойствам; легальному статусу; валюте эмиссии; валюте платежа и др.

1. По назначению:

— целевая эмиссия (конкретный инвестиционный объект);

— финансовая эмиссия (сглаживание неравномерного поступления средств в бюджет, финансирование текущих расходов за счет выпуска и размещения государственных облигаций);

Читайте так же:  Учет в сми (средства массовой информации)особенности учетной политики

— смешанный (на цели финансирования проектов и текущих расходов).

2. По способу обеспечения:

3. По принадлежности:

— на предъявителя. Все облигации на предъявителя являются купонными.

4. По способу выплаты дохода:

а) облигации с фиксированной процентной ставкой – приносят периодический доход по твердой ставке. Купонные платежи по ним фиксируются на дату эмиссии в виде определенного процента от нарицательной стоимости; выпускаются и гасятся по нарицательной стоимости, хотя возможны как премии, так и дисконты. Традиционно, большинство долгосрочных долговых инструментов существуют именно в таком виде;

б) облигации с плавающей ставкой — размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента;

в) облигации смешанного типа — в течение определенного периода выплата дохода осуществляется по фиксированной ставке, затем — по плавающей ставке;

г) облигации с нулевым купоном и облигации с глубоким дисконтом — эмиссионный курс облигации устанавливается на уровне ниже номинального (по облигациям с глубоким дисконтом – намного ниже номинала) причем дисконт тем больше, чем длиннее срок обращения облигации, цена же облигации на вторичном рынке вырастет тем больше, чем ближе срок погашения; разница между номинальной и эмиссионной стоимостью представ­ляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения об­лигации; процент по облигации не выплачивается. При росте процентных ставок, стоимость облигаций с нулевым купоном падает в большей степени, чем по обычным облигациям. Вместе с тем, такие облигации привлекательны для инвестора (особенно пенсионных и страховых компаний), так как:

— минимизируют инвестиционные расходы и следовательно снижают риск;

— инвестор имеет возможность отложить выплату налогов на доходы до момента погашения облигации.

Преимущества для эмитента:

— от эмитента не требуется немедленных выплат доходов инвесторам по обслуживанию купонов;

— нет необходимости в выплате купонов, соответственно отсутствуют административные издержки.

д) облигации с премией – продаются по номиналу, погашаются по цене выше номинала, проценты по этим облигациям не выплачиваются.

е) облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой (она может быть увязана с уровнем инфляции);

з) облигации с оплатой по выбору — купонный доход по желанию инвестора может заменяться облигациями нового выпуска.

5. По форме получения дохода:

— дисконтная –продается со скидкой, доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице между номинальной стоимостью облигации и ее продажной цены;

— купонная — по ним текущий доход выплачивается несколько раз в форме купонного дохода. Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента (дохода), размер и дата получения которого обозначены на купоне. Имя держателя облигации (если это облигации на предъявителя) пишется на купоне. Купоны, как правило, предъявляются два раза в год, и уполномоченный банк выплачивает проценты.

6. По периодичности выплаты купона:

— один раз в год (характерно для большинства еврооблигаций);

— два раза в год (очень редко встречаются);

— ежеквартально (характерно для среднесрочных облигаций с плавающей процентной ставкой).

7. По срокам погашения:

8. По способу размещения:

— иностранные облигации — это ценные бумаги, выпущенные и размещаемые эмитентом в каком-либо иностранном государстве в валюте страны размещения займа. Многие иностранные облигации имеют уже устоявшиеся на международных финансовых рынках названия, которые широко распространены среди профессиональных участников этих рынков. Наиболее известными выпущенными иностранными облигациями являются облигации: «янки», «самурай», «шибосай» в Японии; «бульдог» в Англии; «рембрандт» в Голландии; «матадор» в Испании и т.д.

— параллельные облигации представляют собой облигации одного выпуска, размещаемые в отличие от иностранных облигаций одновременно в нескольких странах, на нескольких национальных рынках и в валютах стран размещения займа;

— глобальные облигации – например, размещаемые одновременно на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках;

9. По эмитентам:

— международных и межнациональных организаций;

— государственные (выпускаются только на предъявителя);

— облигации юридических лиц.

10. По способу оплаты инвестором:

— частично выплаченные облигации – это облигации, эмитируемые с незамедлительной оплатой только части от общей суммы эмиссии. Оставшийся очередной взнос выплачивается один раз или несколько раз частями. Такого рода облигации особенно популярны в Великобритании. Проценты накапливаются на часть, выплаченную до момента полной оплаты номинальной стоимости облигации.

— облигация с отсрочкой оплаты – это разновидность частично оплаченной облигации. Она выпускается в полностью оплаченной форме, но есть возможность отсрочки платежных дней.

11. По валюте займа:

— двухвалютные (дуальные) облигации;

12. Процентные и беспроцентные (беспроцентные — целевые под товар или услуги).

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Учись учиться, не учась! 10211 —

| 7799 — или читать все.

185.189.13.12 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Определение и особенности облигаций

Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Альтернативой выпуска облигаций, как источника финансирования предприятия, является кредит. Облигацию можно охарактеризовать основными принципами кредита: срочность, платность и возвратность. Отличительной особенностью является то, что кредит выдается банком, а облигация распространяется среди большого круга лиц. При выпуске облигаций общая сумма финансирования, привлекаемого эмитентом, делится на равные доли для распространения среди неограниченного круга крупных и мелких инвесторов. Каждая облигация представляет собой долговое обязательство эмитента перед ее держателем.

Выпуск облигаций компанией обусловлен потребностью в дополнительном финансировании. Зачастую извлекать денежные средства из производства бывает нецелесообразно. Поэтому для финансирования компании принимается решение о выпуске облигаций.

Одним из преимуществ эмиссии облигации является то, что кредитором является не одно лицо, а несколько. Выпуск облигаций подобен привлечению кредита, однако сумма займа может превосходить сумму возможного кредита, а издержки гораздо ниже ставок по кредиту.

Читайте так же:  Ответственность за нарушение охраны труда

Важным документом при подготовке эмиссии ценных бумаг является проспект эмиссии. Это официальный документ, который готовится компанией-эмитентом, утверждается Советом директоров, содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.

Рассмотрим особенности облигаций:

  1. Облигация является долговой ценной бумагой
  2. Это срочная бумага (облигация может быть предъявлена к досрочному погашению по оферте. Дата оферты облигации определяется заранее и не подлежит изменению. Таким образом, с помощью оферты облигации инвестор может регулировать кредитный риск, а эмитент — процентный риск. Цена выкупа облигации по оферте определяется на основе договорённости эмитента и инвестора, и может быть как выше, так и ниже рыночной стоимости)
  3. Выплаты процентов в виде купонов

Классификация облигаций

Облигации разделают по следующим признакам:

В зависимости от эмитента:

  • государственные (эмитент Правительство РФ), наиболее распространенные из них — ОФЗ ;
  • муниципальные (местные органы самоуправления);
  • корпоративные.

По валюте выпуска:

  • в национальной валюте;
  • еврооблигации (выпущенные эмитентом в иностранной валюте);
  • мировые (выпускаемые одновременно в нескольких странах).

По сроку обращения:

  • краткосрочные (до 1 года);
  • среднесрочные(1-5 лет);
  • долгосрочные (5-30 лет).

Минимального срока обращения облигаций не существует.

По виду получения дохода облигации делятся на дисконтные (облигации с нулевым купоном) и купонные. Доход владельца дисконтной облигации состоит в том, что он приобретает облигацию по цене ниже номинала, а в момент погашения получает ее номинальную стоимость. Других выплат (купонов) облигация не предусматривает. Держателям купонных облигаций выплачивается не только номинальная стоимость бумаги в момент погашения, но и периодический купонный процент.

На российском рынке обращаются купонные облигации. Наиболее распространены купонные облигации с постоянным купоном — их можно считать «классическим» видом облигаций. Размер купона фиксируется на весь срок обращения облигации.

По облигациям с переменным купоном размер купона не известен заранее. Эмитент облигации объявляет ставку купона на следующий купонный период. Можно выделить ряд видов этих облигаций:

Облигации с амортизацией долга представляют собой выплату долга по облигациям посредством регулярных платежей (происходит погашение тела долга, с учётом начисленных процентов).

По способу обеспечения выплат:

  • обеспеченные облигации (существует залоговое имущество. В качестве обеспечения облигационного займа может использоваться основной капитал эмитента, ценные бумаги, основные средства. Залоговое обеспечение повышает надежность облигации, так как в случае банкротства или неплатежеспособности эмитента, держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества организации);
  • необеспеченные облигации (представляют собой общее право требования, не имеют специального обеспечения. В случае отказа производить выплаты по облигациям, никакое конкретное имущество не может быть арестовано, то есть кредиторы не имеют какой-либо дополнительной защиты. Ставки по данным облигациям обычно выше).

По характеру обращения:

  • неконвертируемые;
  • конвертируемые (эти облигации дают держателю право обмена на обыкновенные акции или другие облигации. Условия конвертации облигации отражаются в проспекте эмиссии).У данного вида облигаций есть такие преимущества, как гарантия получения дохода и возможность обмена на акции, при успешной дивидендной политике компании.

По порядку владения:

  • именные (фиксируются в бездокументарной форме. Право по бездокументарным бумагам учитывается на счете депо или в реестре держателей);
  • на предъявителя (ведутся в документарной форме, инвестору выдается сертификат. Передача прав осуществляется не только посредством передачи сертификата, но и посредством внесения изменений в реестр держателей или в счета депо).

Также отдельно выделяют биржевые облигации, данный тип облигаций имеет свои особенности. Это финансовый инструмент, не требующий регистрации эмиссии регулятором, бумаги регистрируются самой биржей.

При эмиссии этих бумаг нет необходимости платить государственную пошлину за регистрацию выпуска. Стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями. Данный инструмент могут выпускать только компании, бумаги которых уже котируются на бирже. Изначально срок обращения биржевых облигаций не мог превышать 3 лет, однако ныне максимальный срок обращения БО не ограничен.

Основные понятия, связанные с облигациями

Номинальная стоимость облигации (номинал) — это та стоимость, которую получит инвестор при владении облигацией до даты погашения. Размер купона определяется в процентах от номинала. Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, имеют номинал 1000 рублей.

Рыночная цена. В отличие от номинала, рыночная цена постоянно меняется в зависимости от текущей конъюнктуры на рынке процентных ставок, спроса и предложения облигаций на бирже. Рыночная цена определяется на бирже в процессе торгов. Она котируется не в рублях, а в процентах от номинала облигации. И может быть, как выше (например, 101,2%), так и ниже номинала (98,7%). Эту цену еще называют чистой ценой облигации. Котировки облигаций указываются в процентах к номиналу.

Купон облигации — это процентный платеж по облигации. Размер и даты выплаты купонов, как правило, известны заранее. Размер купона определяется в процентах от номинала и указывается в процентах годовых. Выплата купонов может осуществляться раз в год, раз в полгода, раз в квартал, и в редких случаях — ежемесячно.

Срок обращения — число лет, в течение которого эмитент обязуется исполнять свои требования.

Дата погашения — заранее определенная дата, при наступлении которой эмитент обязуется погасить облигации по их номинальной стоимости.

Накопленный купонный доход — это часть купона, рассчитываемая пропорционально количеству дней между датами выплаты. Инвестор, приобретающий облигацию в момент между датами выплат купона, должен компенсировать продавцу купонный доход, накопленный за время, прошедшее со дня последней выплаты купона до дня сделки.

Условия и этапы выпуска облигаций

Выпуск облигаций для компании возможен только при выполнении следующих условий:

  1. Для обычных облигаций — после полной оплаты уставного капитала
  2. Номинальная стоимость не может быть больше уставного фонда, либо обеспечения, предоставляемого обществом для этих целей
  3. Обеспечение облигации отличается по степени риска, в зависимости от ликвидности залогового имущества (ценные бумаги, банковские гарантии, поручительства)
  4. Облигации без обеспечения могут выпускаться обществом, существующим не менее 3 лет

При выполнении необходимых условий, компания подготавливает проспект эмиссии облигации. После этого облигация может существовать в нескольких статусах.

Статус «Готовится» — период от момента принятия решения эмитента о выпуске облигаций до начала первичного размещения (включая государственную регистрацию).

Статус «Размещается» — период от начала до окончания первичного размещения, когда выпуск не размещается в один день (для корпоративных облигаций), и период от заявления о размещении выпуска с определенной датой размещения до фактической даты аукциона по размещению (для муниципальных облигаций).
Размещение облигаций может происходить путем подписки (купли-продажи, мены и прочих гражданско-правовых договоров) или конвертации (обмена на новые выпущенных ранее облигаций с аннулированием последних).

Читайте так же:  Особенности завещания с завещательным отказом

Эмиссия (выпуск) облигации проходит в несколько этапов:

  1. Принятие эмитентом решения о необходимости выпуска облигаций
  2. Официальное утверждение решения о выпуске исполнительным органом эмитента
  3. Государственная регистрация выпуска облигаций
  4. Выпуск облигаций
  5. Регистрация отчета об итогах эмиссии

В настоящее время регистрация выпуска облигаций в России проводится Банком России в течение месяца с момента предоставления эмитентом всех документов.
Согласно российскому законодательству, размещение облигаций должно быть завершено в течение года после утверждения решения о выпуске облигаций. Для облигаций, размещаемых по подписке, срок размещения указывается в решении о выпуске облигаций и не может превышать один год с момента утверждения решения о выпуске.

Размещение облигаций производится по ценам, указанным в решении о выпуске. Решение должно содержать или цену в цифрах (при этом допускается размещение по разным ценам), или порядок определения цен, который может устанавливаться в виде формулы с меняющимися переменными (в зависимости от курса валют, изменения котировок ценных бумаг, результатов торгов и иных факторов). Порядок определения цены должен позволять определить цену размещения на любую установленную дату в течение всего срока размещения, в зависимости от изменения указанных в нем показателей.

Статус «Размещен» — период от окончания размещения до регистрации отчета об итогах выпуска, облигации не обращаются на вторичном рынке (для корпоративных облигаций), и период от даты закрытия книги заявок до официальной даты закрытия сделки, с которой начинает рассчитываться купонный доход (для еврооблигаций).

Статус «В обращении» — облигации обращаются на вторичном рынке.

В настоящее время большая часть российских облигаций размещается путем открытой подписки на Московской Бирже. При этом выпуск биржевых облигаций освобождает эмитента от обязанности государственной регистрации в Банке России, так как эта функция при биржевом размещении возложена на биржу. Размещение облигаций на Московской бирже происходит среди неограниченного круга лиц — инвесторов, имеющих доступ к биржевым торгам. После размещения биржевые облигации могут обращаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынках.

После размещения облигаций эмитент предоставляет в Банк России отчет об итогах выпуска в течение 30 дней после истечения срока размещения облигаций или после размещения последней облигации выпуска.

Видео удалено.
Видео (кликните для воспроизведения).

Статус «Погашен» — выпуск облигаций полностью погашен эмитентом (дата окончания погашения для облигаций с амортизационным погашением).

Статус «Проблема» — выпуск облигаций считается проблемным в любых случаях, когда нарушаются права владельцев облигаций, как то задержка/отказ от выплаты купонного дохода, или задержка/отказ от выплаты основной суммы долга (погашения).

Облигации: что это такое и как на них заработать

Облигации — это вид ценных бумаг, который пользуется все бо́льшим спросом. Рассмотрим подробнее, что такое облигации, как на них заработать и какие могут быть риски.

Что такое облигации?

Облигации — это фактически долговые расписки. Их выпускает эмитент — компания (или государство, оно тоже может быть эмитентом), которой нужны деньги.

Люди покупают облигации и таким образом дают свои деньги взаймы этой компании, рассчитывая получить определенный доход. Полная сумма, сроки и размер выплат этого дохода (если планируется несколько платежей), как правило, известны при покупке. Возможность заранее оценить свою выгоду — это то, чем облигация отличается от других ценных бумаг.

В установленный срок происходит погашение облигаций, то есть эмитент выплачивает их владельцам номинальную стоимость, указанную на самих облигациях.

Основной риск для инвестора — банкротство компании-эмитента. В этом случае он может потерять вложенные деньги: в отличие от депозитов они не защищены системой страхования вкладов.

Какие бывают виды облигаций?

Облигации различаются по нескольким параметрам.

По форме выплаты дохода:

процентные (купонные) облигации — по ним вы получите проценты от номинальной стоимости. По некоторым облигациям бывает только одна выплата, по другим — несколько. Выплату процентов называют погашением купона. Такое название сохранилось со времен, когда облигации были бумажными: к ним крепились купоны на выплаты, которые отрывали в момент погашения. Чаще всего купонные облигации бывают с фиксированной процентной ставкой, то есть вы знаете заранее размеры выплат. Но бывают и c плавающей процентной ставкой — выплаты меняются, потому что привязаны к макроэкономическим показателям или ситуации на рынке ценных бумаг;

дисконтные облигации — при покупке стоят ниже номинальной стоимости, но погашаются по номинальной. Например, вы купили облигацию со скидкой — за 800 рублей, а когда ее срок действия закончился, получили за нее 1000 рублей — всю номинальную стоимость. Разница между ценой размещения и номинальной стоимостью и называется дисконтом.

По сроку погашения:

краткосрочные (срок погашения — менее года);

среднесрочные (от 1 года до 5 лет);

долгосрочные (более 5 лет).

По валюте выпуска:

По эмитенту:

государственные (Российской Федерации и ее субъектов) — их выпускают, чтобы покрыть дефицит бюджета;

муниципальные — их выпускают органы местного самоуправления, как правило, чтобы профинансировать различные проекты;

корпоративные — их выпускают юридические лица для финансирования своей деятельности.

Частные компании могут размещать также особый вид облигаций — коммерческие. Но они распространяются адресно и по закрытой подписке, так что просто прийти на биржу и купить их невозможно.

По конвертируемости:

конвертируемые облигации — их можно обменять на другие ценные бумаги этого же эмитента, например на акции;

неконвертируемые облигации — обменять их на другие ценные бумаги нельзя.

По обеспеченности:

обеспеченные — самые надежные. Их владелец с большой вероятностью сохранит свои деньги. Сохранность вложений может обеспечивать, например, залог — недвижимость и оборудование компании, другие ценные бумаги. То есть в случае банкротства эмитента владелец облигации сможет получить этот залог — продать его и вернуть свои деньги. Второй вариант обеспечения — поручительство другой компании. Если эмитент обанкротится, эта компания возьмет обязательства по его облигациям на себя. Третий вариант — банковская, государственная или муниципальная гарантия. Это почти то же самое, что поручительство. В этом случае долги по облигациям возьмет на себя банк, местный или федеральный бюджет;

Читайте так же:  Приказ об объявлении выговора образец

необеспеченные — менее надежные. Если компания обанкротится, владельцы облигаций будут ждать, пока завершится процедура банкротства и их претензии удовлетворят в общем порядке — вместе с другими кредиторами компании. Не факт, что удастся вернуть вложенные деньги полностью;

субординированные необеспеченные — самые рискованные. При банкротстве компании владелец таких облигаций может рассчитывать на возврат своих денег в самую последнюю очередь, после всех остальных кредиторов. Если после раздачи других долгов что-то вообще останется. Более того, даже если эмитент дошел не до банкротства, а только до санации, его субординированные облигации сразу же списываются в ноль. Никаких денег владельцы таких облигаций не получат.

По способу обращения:

облигации со свободным обращением — нет никаких ограничений на покупку и продажу таких облигаций. Они могут свободно менять собственников: переходить от одних инвесторов к другим;

облигации с ограниченным обращением — покупка и продажа таких облигаций имеют ограничения. Например, владелец не может продавать облигации в течение какого-то времени. Или же эмитент устанавливает ограничения на цену облигаций — при продаже она не может быть больше или меньше какого-то лимита.

Какие налоги платит владелец облигаций?

Подоходный налог в размере 13% придется заплатить с купонного дохода (его автоматически рассчитывает и удерживает эмитент или депозитарий) и с дохода от продажи облигаций (его удерживает брокер, если сделка проводилась через него).

Есть случаи, когда налог можно не платить:

если вы вложили деньги в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), то можете получить налоговый вычет;

если вы купили облигации федерального займа (ОФЗ), государственные краткосрочные облигации (ГКО) или облигации субъектов Федерации и муниципалитетов, то вам не нужно платить НДФЛ с купонного дохода;

с 2018 года купонный доход по корпоративным рублевым облигациям не облагается налогом, если он не превышает размера ключевой ставки Банка России плюс 5%. Если выплаты по купону выше, то налог нужно будет заплатить только с этой разницы (процент по купону минус ключевая ставка и минус 5%). Это правило действует для рублевых облигаций, выпущенных с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года.

С какими рисками может столкнуться владелец облигаций?

Инвестирование — всегда риск. При покупке облигаций вы столкнетесь со следующими опасностями.

Риск дефолта — риск, что компания-эмитент обанкротится и не сможет выполнить своих финансовых обязательств перед инвестором. Если вы приобрели обеспеченные облигации, этот риск вам не грозит — деньги все равно вернут.

Риск реструктуризации обязательств — риск, что изменятся условия по облигациям: срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат. Такие решения может принять общее собрание владельцев облигаций по просьбе самого эмитента, если он понимает, что не может выполнить взятые обязательства.

[2]

Риск ликвидности — риск, что вы не сможете быстро продать свои облигации по справедливой цене, если захотите сделать это до момента погашения. Может случиться, что желающих купить ваши облигации будет мало или вообще не найдется. Чаще так бывает, если у компании-эмитента обнаружились финансовые проблемы или это просто никому не известная организация.

Процентный риск — риск, что среднерыночные ставки по аналогичным облигациям станут выше. Если ваши облигации имеют фиксированный процент ниже рыночного, вы в проигрыше — ваш доход окажется меньше, чем мог бы быть.

Например, вы купили трехлетние облигации с доходностью 10% годовых. Спустя год среднерыночная доходность по похожим облигациям выросла с 10 до 12%. Получается, вы заработаете меньше других инвесторов, которые купят бумаги на новых условиях. А если вы захотите продать свои облигации досрочно, вам придется снизить цену ниже номинала. Только тогда ваши бумаги смогут заинтересовать другого инвестора.

Инфляционный риск — риск, что инфляция обгонит доходность по облигации. Получается, вы не приумножите ваш реальный капитал, а потеряете его часть. Ведь завтра вы сможете купить на него меньше, чем сегодня. Но за последние годы инфляция сильно снизилась, и Банк России теперь намерен удерживать ее на уровне 4%. Так что этот риск тоже минимален.

Как свести все риски к минимуму?

Стоит помнить, что минимальные риски, как правило, означают и минимальную доходность. Это рыночный закон.

Самыми надежными можно считать государственные облигации, к примеру облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Их доходность невелика, хотя все же выше инфляции.

Следующими по надежности можно считать облигации крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», и умеренной доходностью.

Можно рискнуть и вложить часть денег в более прибыльные ценные бумаги со средним рейтингом — на уровне «В». Но в таком случае обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.

Перед покупкой облигаций важно проверить, как идут дела у компании-эмитента. Посмотрите новости и изучите открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность — эти данные есть на сайтах биржи и уполномоченных информационных агентств. Желательно следить за состоянием эмитента и после покупки ценных бумаг.

Плюсы и минусы облигаций

доход по облигациям в среднем выше, чем по банковскому депозиту, и он обычно известен заранее. Или известны правила, по которым его можно рассчитать;

риски при покупке облигаций есть, но они меньше, чем при вложениях в акции и другие ценные бумаги;

стоимость облигаций обычно колеблется не так сильно, как цена других бумаг, и чаще всего их легко продать по цене, близкой к номиналу;

доход от некоторых видов облигаций не облагается налогом, а если инвестировать через ИИС, можно получить еще и налоговый вычет.

[3]

вложения в облигации не участвуют в системе страхования вкладов, как и другие инвестиции на фондовом рынке;

Читайте так же:  В каких целях проводится инвентаризация

доходность по облигациям невелика по сравнению с более рискованными инструментами финансового рынка.

Таким образом, облигации — финансовый инструмент, который помогает сохранить средства и получить при этом умеренный доход при относительно невысоких рисках. Тем не менее эти риски ложатся исключительно на инвестора. Если вы торгуете на бирже через брокера, именно вы принимаете окончательное решение о покупке или продаже облигаций и несете за него ответственность.

Тема 3. Облигации. Государственные долговые обязательства

3.1. Общая характеристика и классификация облигаций

Облигация (от лат. obligatio обязательство) это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства выплатить ему номинальную стоимость ценной бумаги в определенный срок, как правило, с уплатой процентов. Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

В российском законодательстве (Закон РФ «О рынке ценных бумаг», ст. 2) облигация определяется как «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».

Важнейшие свойства облигации:

— облигация является долговой ценной бумагой;


— эмитент обязуется выплачивать держателю номинал облигации. Если облигация выпускается в документарной форме, то номинал указывается на ее лицевой стороне (титуле);

— по облигации выплачивается фиксированный доход в виде процента или другого имущественного эквивалента.

Облигации являются главным инструментом заимствования денежных средств следующими структурами:

— предприятиями (компаниями, корпорациями).

Облигация как ценная бумага денежного рынка выполняет следующие функции:

1) является источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;

2) является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;

3) является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.

Облигации могут быть классифицированы по различным признакам (табл. 4)

Уточним некоторые определения данной таблицы. Облигации с оговоренной датой погашения делятся на: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

Облигации без фиксированного срока погашения включают: бессрочные (срок погашения в момент эмиссии не определяется, а устанавливается дополнительным решением эмитента); отзывные (могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения); облигации с правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат облигаций эмитенту до срока погашения); продлеваемые (предоставляют инвестору право продлить срок погашения и получать проценты в течение этого срока); отсроченные облигации (дают эмитенту право на отсрочку погашения).

Классификационные группы облигаций

2. Срок обращения

· Облигации с оговоренной датой погашения;

· облигации без фиксированной даты погашения

3. Порядок владения облигацией

· облигации на предъявителя

4. Цели заимствования

· Обычные (финансирование общего дефицита финансовых ресурсов);

· целевые (средства от продажи облигаций направляются на финансирование конкретных мероприятий)

5. Способ размещения

6. Форма возмещения при погашении

· Возмещаемые в денежной форме;

· возмещаемые в натуральной форме

7. Метод погашения номинала

· Погашаемые разовыми платежами;

· погашаемые с рассрочкой платежей;

· облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества бумаг (лотерейные или тиражные займы)

8. Виды выплат по облигациям

· Облигации, по которым производится только выплата процентов, конкретный срок возврата капитала не указывается;

· облигации с нулевым купоном (производится возврат капитала без выплаты процентов);

· облигации с возвратом капитала без гарантии выплаты процентов (доходные или реорганизационные);

· облигации с периодической выплатой фиксированного дохода и номинала при погашении;

· облигации с выплатами дохода и номинала только при погашении

· С фиксированной купонной ставкой;

· с плавающей купонной ставкой;

· с равномерно возрастающей купонной ставкой по периодам займа (индексируемые);

· облигации с минимальным или нулевым купоном (бескупонные или дисконтные);

· облигации с оплатой по выбору (купонный доход или ценные бумаги нового выпуска);

· облигации смешанного типа (купонная ставка может быть фиксированной и плавающей — по срокам обращения)

10. Характер обращения

· конвертируемые (предоставляют право обмена на акции)

11. Способ обеспечения выплат по облигациям

Дифференциация облигаций по форме дохода, как правило, имеет цель сделать их более привлекательными для инвесторов. В большинстве случаев облигация приносит инвестору купонный доход.

Купон (от фр. coupon) — часть ценной бумаги в виде отрезного талона, содержащая право на получение по наступлении указанного в ней срока определенной суммы процентов в соответствии с обозначенной цифрой купонной (процентной) ставки. Купон обычно прикреплен к облигации, иногда может обращаться самостоятельно. По традиции облигационного обращения доход по бездокументарным облигациям также именуется купонным.

Облигации с плавающей купонной ставкой выпускаются в периоды экономической нестабильности и высокой инфляции, когда фиксированная купонная ставка является непривлекательной для инвесторов. В данном случае купонная ставка по облигациям ставится в зависимость от какой-либо рыночной процентной ставки (например ставки ссудного процента).

Видео удалено.
Видео (кликните для воспроизведения).

Доходом по облигациям с нулевым купоном является дисконт. Облигации размещаются и обращаются на вторичном рынке по ценам ниже номинальной стоимости (со скидкой). Дисконт представляет собой разницу между номиналом и ценой приобретения облигации.

Источники


  1. Валютное право; Юрайт — Москва, 2011. — 592 c.

  2. Правоведение. — М.: Норма, Инфра-М, 2013. — 432 c.

  3. Омельченко, О.А. Всеобщая история государства и права; Остожье; Издание 255-е, 2013. — 576 c.
  4. Бастрыкин, А.И. Актуальные проблемы теории государства и права. Учебное пособие / А.И. Бастрыкин. — М.: Юнити-Дана, 2014. — 237 c.
Типы облигаций в обращении и по форме дохода
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here