Зачем банкам нужны деривативы

Предлагаем ознакомится со статьей на тему: "Зачем банкам нужны деривативы" с комментариями профессионалов. Все вопросы по теме вы можете задать нашему дежурному консультанту.

Деривативы на финансовых рынках следует запретить

В идее того, что известные как деривативы финансовые продукты представляют опасность для финансовой системы, нет ничего нового. Обозреватели уже годами об этом говорят. Самым известным из которых стал Уоррен Баффет, назвавший деривативы «бомбой замедленного действия» и «оружием массового уничтожения». Недавно потери J.P. Morgan из-за торговли деривативами составили свыше $5 миллиардов.

Деривативы, это сделка между двумя сторонами, которая осуществляется сегодня с выплатой в будущем на основании стоимости какой-либо акции, облигации или индекса. Одна сторона получит прибыль, если ценная бумага или индекс растут в цене, а другая сторона получит прибыль, если они будут понижаться. Такие ставки обычно проводятся каждые три месяца на основе стоимости на то время, и затем начинается новый период подсчёта. Существует великое множество вариантов этой базовой концепции, однако большинство деривативов подразумевают ту или иную форму ставки, в которой прибыли и убытки исчисляются и устанавливаются периодически.

Если деривативы так опасны, как предполагают обозреватели, то почему они разрешены? Если они представляют такую угрозу для финансовой системы, то почему размер сделок по деривативам продолжает расти? Ответы могут дать несколько мифов, созданных крупными банками — главными деривативными игроками. Эти мифы фальшивы и отвлекают заинтересованные стороны от того, что нужно сделать для запрета деривативов. Пришло время разрушить эти мифы раз и навсегда.

Миф № 1: Деривативы разделяют риски на части и позволяют перенести эти части в те руки, которые наиболее способны абсорбировать убытки. Финансовые транзакции включают в себя множество рисков. Даже простой займ может иметь риск процентной ставки, кредитный риск и валютный риск. Оригинальной идеей, стоявшей за деривативами, было то, что эти риски можно перепаковать в отдельные финансовые инструменты. На примере простого займа одна сторона может абсорбировать риск, связанный с процентной ставкой, вторая может вобрать в себя кредитный риск, ну а третья — валютный. Поскольку каждая сторона специализируется на определённом типе рисков, то может предложить лучшую цену, и таким образом весь пакет обойдётся дешевле для клиента, чем если бы один банк абсорбировал на свои балансы все риски.

Проблема этой простой точки зрения в том, что большинство деривативов не зависят от первоначального кредита или инвестиций, а создаются исключительно, чтобы делать новые ставки. Вместо перенаправления рисков в сильные руки, в действительности деривативы создают риски буквально из воздуха. Риски не снижаются при помощи деривативов, на самом деле деривативы увеличивают их в геометрической прогрессии.

Миф № 2: Деривативы позволяют рынкам получать ценную информацию о цене базового актива или индекса, на которых основан дериватив. Этот процесс получения рыночной информации от реальной торговли называется «ценовым открытием». Это обоснование часто можно услышать на рыке свопов кредитных дефолтов — по сути, ставок на то, обанкротится ли определённая компания или страна. Сторонники говорят, что цены на рынке свопов кредитного дефолта предоставляют хорошую информацию о финансовом здоровье таких находящихся в бедственном положении стран, как Греция или Испания.

Это объяснение игнорирует тот факт, что такая ценовая информация всегда доступна и исходя из базовых (т.е. являющихся предметом свопа) облигаций. Рынку не нужны свопы на дефолт, чтобы понять, в каком состоянии находится та же Греция. Рынок греческих облигаций вполне ясно показывает падение цен на облигации и рост процентов, что указывает на степень бедственности финансового положения.

В действительности, реальный рынок облигаций является гораздо лучшим индикатором финансового здоровья, чем рынок свопов, поскольку облигации держит широкий круг инвесторов, тогда как свопы контролируются небольшим числом дилеров крупных банков, которые устанавливают цены в непрозрачном режиме. Рынком свопов кредитного дефолта гораздо легче манипулировать, чем находящимся в их корнях облигациями, поэтому легче создать панику, которая зачастую и приносит дилерам прибыль в такого рода страхованиях кредитов. Деривативы не улучшают понимание реальных цен, они облегчают манипулирование рынками.

Миф № 3: руководство банка держит деривативные риски под контролем, используя математические модели, которые отражают сложное взаимодействие факторов, являющихся частью торговли деривативами. Эта точка зрения смехотворна, учитывая продолжающуюся серию известных фиаско, начиная от AIG, и заканчивая J.P. Morgan и многими другими.

Тем не менее, этот миф губителен на более глубоком уровне, потому что многие управляющие банков действительно в него верят. Они ввели сложные инструменты управления, основанные на эмпирически ложных предположениях о частоте и тяжести негативных событий и корреляции между ними. Управляющие рисками иногда признают эти ограничения, но потом говорят, что их инструменты «лучше, чем ничего». Это тоже ложь. Плохие инструменты, это не лучше, чем ничего. Они приводят к ошибочным инвестициям, когда на общество скидываются убытки каждый раз, когда что-то идет не так, как было запланировано.

В следующий раз, когда кто-то из сторонников деривативов скажет, что они снижают риски, увеличивают прозрачность и хорошо застрахованы, спросите их, верят ли они в Санта-Клауса. Честно говоря, проще поверить в него, чем полагаться на финансы современных деривативов. Коль скоро рынки, похоже, ничему не научились из прошлых катастроф, следует ожидать ещё более масштабных крахов.

Добавить комментарий Отменить ответ

Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.

Что такое деривативы и зачем они нужны?

Современная экономика использует целый ряд финансовых инструментов для достижения максимально выгодных условий заключения сделок. Один из них – это пресловутые деривативы (derivative), которые сегодня считаются источником всех бед в мировой экономике.


Слово «derivative» в переводе означает «вторичный, производный», соответственно и деривативы являются производными от основных активов.

Что такое дериватив?

Экономисты называют деривативами некие договорные обязательства, взятые под реально существующий актив с заключением двустороннего договора, оговаривающего условия будущей сделки. Элементарным деривативом является, например, заключение вами в автосалоне договора, по которому он обязуется поставить автомобиль указанной вами марки, цвета и комплектации, по заранее оговоренной цене.

Читайте так же:  Сотрудники, чья работа имеет разъездной характер

Салон уверен, что после поставки машина будет сразу выкуплена, а вы – что получите именно такое авто, которое вам необходимо. Активом, под который заключается контракт, здесь является автомобиль.

Система деривативов работает и совершенствуется более полутораста лет, но в области финансов этот инструмент начал использоваться только в ХХ столетии, с отменой обязательной привязки международного расчетного средства – доллара США – к золотому эквиваленту.

Именно после этого акта окончательно сформировался современный финансовый оборот с заключением контрактов, в которых в качестве активов фигурируют валюты, ценные бумаги и даже долговые обязательства компаний и государств.

Какими бывают деривативы?

Сегодня экономика манипулирует различными видами деривативов.


Их классификация основана на двух базовых признаках: типе основного актива и типе сделки.

В качестве актива могут выступать:

— реальные ценности или товары: нефть, недвижимость, пшеница, золото и т.д.;

— различные виды ценных бумаг;

— валюта той или иной страны;

— статистические данные: ключевая ставка ЦБ, инфляционный уровень и др.

По типу сделки деривативы могут быть:

— фьючерсными – сделка привязывается только к конкретному моменту времени;

— форвардными – условия сделки оговаривают качество и количество поставки реальных ценностей с оговоренной заранее стоимостью;

— свопами – двойными сделками по одновременной покупке и продаже в оговоренный промежуток времени;

— опционами – правом покупки либо продажи актива по заранее обусловленной цене в оговоренный период времени.

Как используются деривативы?

Для тех, кто оперирует реальными товарами или ценностями, деривативы – превосходный инструмент для хеджирования, или минимизации финансовых рисков. Но современные экономисты наиболее часто применяют их для получения спекулятивного дохода при помощи манипулирования активами.


При этом контрагенты, заключающие сделку, могут не иметь никакого отношения к товарам, по которым она заключается.

Наибольшее распространение на современных сырьевых и товарных рынках получили сделки фьючерсного типа, позволяющие оперировать еще не произведенными товарами или не добытым сырьем.

В случае, когда такую сделку заключают реальные предприниматели-промышленники, ничего плохого не происходит – наоборот, стороны страхуются от возможных потерь при невостребованности базового актива. Но спекулятивные сделки с реальными товарами нередко приводят к неоправданному росту их цены и увеличению «перегретых» биржевых активов, результатом чего становится кризисное обрушение рынка.

Торговля деривативами

Продажу и покупку деривативов бизнесмены и инвесторы могут совершать и напрямую, без посредников, но чаще всего для этого им оказывают помощь трейдеры. На текущий момент сделки с деривативами осуществляются тремя способами:

— заключением сделок вне биржи, когда принципалы и дилеры находят выгодные предложения с помощью интернета или путем телефонных переговоров, а сделки заключаются «Over-The-Counter», или «через стойку в банке»;


— открытой биржевой торговлей при помощи биржевых трейдеров, которые обеспечивают всем участникам торгов безопасность и удобные условия купли-продажи;

— при помощи компьютерных систем автоматического поиска, которые могут принадлежать крупным биржам или сами по себе являться частными предприятиями.

Для внебиржевых сделок наиболее характерно заключение простых контрактов со стандартной спецификацией. Биржевая торговля наиболее часто оперирует процентными сделками и индексными деривативами.

Деривативы — что это такое простыми словами? Как заработать на деривативах?

Деривативы – один из самых крупных и наиболее активно развивающихся секторов нынешней финансовой системы. По сравнению с другими рынками, например, фондовым, объем деривативов по-настоящему огромен – по разным оценкам, его совокупная стоимость составляет от 845 триллионов до 2 квадриллионов долларов (для сравнения – мировой ВВП «всего» 65 трлн долларов). При этом заработать на производных продуктах можно достаточно крупные суммы за счет встроенного кредитного плеча. Но неумелое обращение с деривативами может привести к финансовым потерям.

Что такое деривативы?

Для начала разберемся, что такое вообще деривативы. Если говорить простыми словами, то дериватив (от англ. «derivative») – это договор (контракт) на поставку определенного продукта в определенную дату за оговоренную сумму. Например, может быть заключен договор, что поставщик продаст заводу сталь на 2 млн рублей через 3 месяца. Или что трейдер купит 100 акций Apple через неделю по 200 долларов каждую.

Условия поставки называются «спецификацией контракта» . Продукт, который используется в контракте, именуется «базовым активом». В качестве базового актива может выступать что угодно – от акций и товаров до процентных ставок в экономике.

Деривативы именуются производными финансовыми инструментами, поскольку они не могут существовать сами по себе. Они выступают как бы надстройкой над базовыми активами. Их стоимость привязана к цене самого актива.

Рынок деривативов также именуется срочным, поскольку поставка базового актива происходит в определенную дату (срок).

Главное условие, которое делает дериватив деривативом – неизменность указанной в контракте цены . Так, если завод договорился с поставщиком о покупке стали определенного объема на 3 млн рублей через 3 месяца, то вне зависимости от изменения цен на мировом рынке стали сделка будет исполнена по оговоренной цене.

Таким образом, дериватив позволяет зафиксировать стоимость актива на определенный срок . Поэтому его используют для защиты от резких изменений цен на сырье или продукцию.

Пример из повседневной жизни

Несмотря на то, что деривативы считаются производным финансовым инструментом инструментом, на самом деле они активно используются в повседневной жизни.

Например, если вы сделали предзаказ на автомобиль в салоне, то вы фактически заключили с дилером фьючерсную сделку (фьючерс – тоже вид деривативов). Так, вы будете уверены, что купите автомобиль по заявленной стоимости, даже если дилер в тот же день завезет в салон машины этой же марки, но дороже. А дилер будет уверен, что вы купите у него автомобиль и тот не зависнет в салоне мертвым грузом. Предоплата в данном случае выступает в роли гаранта, что сделка будет исполнена.

Также деривативами по своей сути являются предварительные договоры купли-продажи квартир, предоплаченные заказы в онлайн-магазинах, подарочные сертификаты и т.д.

Как появились деривативы?

Как финансовый инструмент, деривативы появились в 17 веке в Японии. В период между сборкой урожая крестьяне обменивались пустыми корзинами для риса, получая оплату сейчас, но обязуясь поставить рис в определенном объеме после его созревания.

Читайте так же:  Почему возникли проблемы у банка интеркапитал причины отзыва лицензии

Гарантом исполнения сделки была та самая корзина . Обмен корзинами производился в специально отведенных местах – прообразах современных бирж (хотя в то время это больше напоминало классический базар). Продавцы демпинговали или завышали стоимость будущих урожаев, торговались с покупателями и так формировали локальный курс стоимости риса.

Как непосредственно инвестиционный инструмент фьючерсы и опционы появились в США. В Чикаго в середине XIX века была организована первая товарная биржа – Чикагская торговая палата – на которой фермеры могли продавать свой будущий урожай: они заключали фьючерсные договоры с покупателями на поставку урожая в определенный срок. В контрактах всё было стандартизировано: количество, качество зерна, время и место поставки. Продавая фьючерсы, фермеры могли кормить свою семью круглый год и не зависеть от погоды, цен и прочих малопредсказуемых факторах. А покупатели получали постоянные поставки зерна и могли планировать дальнейшее производство.

Торговля деривативами в Чикагской торговой палате

Торговля фьючерсами и опционами стала набирать обороты в 20-х годах XX века, когда фермеры начали спекулировать контрактами, перепродавая невыгодные и покупая более дорогие. Потом на биржу пришли профессиональные трейдеры, которые очень быстро увидели потенциал нового инструмента и начали активно его «раскручивать».

Расширился «ассортимент» базовых активов – в число деривативов вошли фьючерсные контракты и опционы на металлы, золото, акции, прочие товары. Потом появились более сложные продукты – валютные свопы, кредитные дефолтные свопы, свопционы, CFD , композитные инструменты и т.д.

[3]

Приобретатель дериватива не всегда ставит своей целью получение товара по контакту – для спекулянта важнее изменение цены самого производного инструмента . Так появились опционы без поставки базового актива. Основная цель такого инструмента – как раз спекуляция . Когда опцион истекает, то одна из сторон просто получает деньги, а вторая – теряет. В то же время опцион может быть много раз перепродан, в результате сторонами могут оказаться совсем не те трейдеры, которые этот самый опцион и запустили.

Для чего нужны деривативы?

Изначальная цель деривативов – хеджирование рисков . Примерный механизм работы защитного механизма частично описан выше. Далее – наглядный пример, чтобы лучше понимать, для чего нужны деривативы.

Если через 6 месяцев стоимость стали повысится, скажем, до 4 млн рублей, то владелец завода исполнит свой опцион и получит сталь за 3 млн рублей. Если же цены на сталь упадут и тот же объем можно будет купить за 2,5 млн рублей, то владелец завода откажется от контракта. Потеряв 100 тысяч рублей, он сэкономит полмиллиона.

Кроме того, деривативы позволяют добиваться и других целей, не связанных с хеджированием рисков:

  • получить доход от исполнения контракта;
  • спекулировать на разнице цены самого контракта;
  • зарабатывать на арбитраже – одновременном заключении разнонаправленных сделок на разных рынках;
  • получать прибыль из-за изменения цены базового актива – из-за высокого кредитного плеча , уже «вшитого» в инструмент, получается крупно заработать даже на малых движениях цены актива;
  • диверсифицировать свои вложения и не зависеть от одного класса активов;
  • минимизировать налоги, например, за счет использования свопа акций;

В зависимости от разных целей используются разные типы деривативов. Поэтому инвестору нужно тщательно выбирать конкретный инструмент под свои задачи.

Виды деривативов

1. Имеется несколько классификаций финансовых деривативов. Одна из основных – по типу базового актива различают такие деривативы:

  • на реальные товары – драгоценные металлы, сталь, пшеница, рис, мясо, нефть, уголь и проч.;
  • на ценные бумаги – акции, облигации, векселя, ГДР и т.д.;
  • на валюту;
  • на индексы;
  • на данные статистики – уровень инфляции, ключевые ставки, ставки LIBOR , погоду, уровень продаж и т.д.

Есть даже деривативы на деривативы – правда, их объем невелик, и у инвесторов нет особого доверия к таким «монстрам Франкенштейна».

2. Вторая наиболее распространенная классификация – по типу сделки . Выделяют такие типы деривативов:

Кроме того, имеются и другие, не столь распространенные типы деривативов, например, процентный своп, PCI , конвертируемая облигация, депозитарная расписка.

Как зарабатывать на деривативах?

Заработать на рынке деривативов можно разными способами. Частные инвесторы чаще всего используют для спекуляций опционы и фьючерсы как наиболее понятные и распространенные инструменты.

Заработок зависит от выбранной стратегии. Можно спекулировать как самим деривативом, перепродавая опцион и фьючерс как ценную бумагу, так и на стоимости актива. Например, купить опцион на покупку акций по более низкой, чем рыночная, цене, дождаться его исполнения, получить акции и продать их дороже.

Как именно зарабатывать на деривативах, проще показать на примере опциона.

Располагая 250 рублями, можно купить 10 опционов на таких же условиях – в результате заработок составит 1000 рублей. Если бы трейдер просто купил на 250 рублей акций Сбербанка и продал их за 375 рублей, то заработал бы только 125 рублей.

Благодаря встроенному кредитному плечу на деривативах можно зарабатывать гораздо больше, чем на базовых активах.

Риски работы с деривативами

Но нужно учитывать, что кредитное плечо может сыграть и в противоположную сторону. Например, если в приведенном выше примере цена акций Сбербанк не повысится, а будет снижаться.

В таком случае трейдеру придется действовать по одному из 3-х негативных сценариев :

  • перепродавать опцион дешевле, чем он купил (так, опцион стоил 25 рублей, но при снижении цены базового актива до 100 рублей стал стоит 10 рублей);
  • не исполнять опцион, фиксируя убыток в 25 рублей;
  • исполнять опцион, фиксируя убыток на разницу стоимости (250 рублей минус текущая рыночная цена акции Сбербанка).

Поэтому спекуляции с деривативами требует не только понимания, куда и как может пойти цена актива, но и опыта работы с кредитным плечом, жесткого риск-менеджмента и достаточно крупного счета для выдерживания просадок.

[1]

Где можно купить деривативы?

Официально на срочной секции бирж обращаются только два вида стандартизированных контрактов – опционы и фьючерсы. Но они, по некоторым оценкам, составляют только от 5% до 20% всего рынка деривативов. Основная масса сделок совершается на внебиржевом рынке, т.е. напрямую между участниками экономических отношений. Например, если завод заключается форвардный контракт с поставщиком, а с заводом – дилер, то им совсем не обязательно выносить сделку на биржу – достаточно договора.

Читайте так же:  Прием на работу иностранцев с видом на жительство или разрешением на временное проживание

Но трейдерам, которые планируют зарабатывать на деривативах, следует изучать особенности работы именно с опционами и фьючерсами – этот рынок достаточно большой и ликвидный, чтобы удовлетворить спрос инвестора средней руки.

Видео удалено.
Видео (кликните для воспроизведения).

В России деривативы обращаются на срочной секции Московской бирже, а также на внебиржевом рынке (тоже одна из секций Мосбиржи). Посмотреть их список и спецификацию можно здесь: https://www.moex.com/ru/derivatives/ . Наиболее популярные деривативы – на индекс РТС, акции голубых фишек (Сбербанк, Газпром, ВТБ, Лукойл, Магнит, Татнефть, Роснефть и т.д.), ОФЗ, валюту, ставку RUONIA , товары (золото, серебро, алюминий, никель, цинк и т.д.).

Чтобы их купить, достаточно открыть единый брокерский счет у любого российского брокера с выходом на Мосбиржу. Торги ведутся через платформу QUIK .

Несмотря на кажущуюся простоту и доступность деривативов, работа с ними требует от трейдера большого опыта и знаний. Просто так торговать опционами и фьючерсами без должной подготовки не следует. Поэтому, если вы впервые сталкиваетесь с понятием деривативов, лучше предварительно тщательно изучить вопрос, пройти обучение и предварительно поработать на демо-счете.

Что такое деривативы на криптовалюты и как на них зарабатывают?

Что такое деривативы?

Зачем нужны деривативы?

Для снижения рисков и заработка на изменении цен. Это справедливо как для традиционных, так и для криптовалютных бирж. Объясним это на примерах.

Если трейдер Василий опасается, что биткоин подешевеет до $3 тысяч к следующему вторнику, он может заключить договор с трейдером Аркадием о продаже ему биткоинов, когда цена опустится до $3,5 тысяч. Так деривативы помогают снизить риски.

А если трейдер Геннадий хочет приобрести биткоин по цене $3,5 тысяч до вторника, он может купить договор у Аркадия и тогда Василий будет продавать биткоины уже Геннадию. Василий же получит деньги от Геннадия, не дожидаясь условленной цены. Продавая и покупая этот договор, трейдеры могут зарабатывать деньги в зависимости от цены базового актива. Так деривативы используются для заработка.

Как зарабатывают на криптовалютных деривативах?

Трейдеры зарабатывают на изменении цены базового актива. Поскольку будущая рыночная цена базового актива неизвестна, все участники торгов берут на себя риск. Если на момент исполнения договора товар подешевел, то прибыль получает продавец, а покупатель остается в убытке. Если товар подорожал, то в выигрыше остается покупатель.

Чтобы увеличить заработок, трейдер использует плечо — кредит, который предоставляет биржа. Размер плеча пропорционален депозиту, который внес трейдер. Благодаря этому трейдер может совершать операции на крупные суммы. Размер плеча зависит от биржи. Большинство бирж предоставляет плечо с комиссией.

Допустим, текущая цена BTC — около $8,000. Аркадий считает что она будет падать. Он заводит на биржу 1 BTC, выбирает плечо 10x и продает 80000 контрактов по цене $8000 за 1 BTC. Через два часа цена биткоина падает до $7600. Тогда Аркадий покупает эти же контракты и получает на свой баланс чистую прибыль 80 000/7600 — 80 000/8000 = 0,52 BTC. Теперь у Аркадия на счете 1,52 BTC.

Отметим, спонсор этой карточки ShortBit не взимает комиссию за плечо. Биржа зарабатывает на стандартных комиссиях за транзакции. Комиссии на ShortBit составляют 0,075% для продавцов и 0,025% для покупателей.

[2]

Какие бывают типы деривативов на криптовалюту?

  • Фьючерсы
  • Форварды
  • Опционы
  • Свопы
  • CFD (контракт на разницу цен)

Что такое фьючерсы?


Фьючерс — договор о продаже или покупке базового актива по оговоренной цене в будущем (отсюда и название). Например, вы заказываете в автосалоне конкретную комплектацию машины. Ее доставят через полгода, и вы будете обязаны купить машину по оговоренной цене.

Также есть бессрочные фьючерсы. В них нет даты расчета или закрытия, поэтому их можно покупать и продавать в любой момент.

Биржа ShortBit предоставляет бессрочные фьючерсные контракты на цену биткоина, Ethereum и Binance Coin. В будущем будут добавлены деривативы на другие криптовалюты.

Что такое форвард?

Форвард — внебиржевой договор о купле-продаже товара в будущем. Он похож на фьючерс, но менее стандартизированный. Фьючерс торгуется на бирже, а форвард — через OTC. Например, вы обязуетесь перевести книгу в будущем, а издатель — оплатить готовую работу.

Биткоин-форварды торгуются на американской регулируемой бирже TeraExchange.

Что такое опцион?

Опцион — договор, который дает покупателю право, но не обязанность, купить товар по оговоренной цене. Например, вы просите придержать товар до завтра, потому что у вас нет с собой денег.

Возможность торговли опционами предоставляют Deribit и LedgerX.

Что такое своп?

Своп — это два договора: купля-продажа базового актива и купля-продажа этого же актива в будущем. Это более сложный вариант фьючерса. Например, вы покупаете конкретную комплектацию машины, но при этом договариваетесь со знакомым, что продадите ему эту машину по более высокой цене.

Бессрочные свопы доступны на бирже BitMEX.

Что такое СFD?

CFD (contract for difference) — дериватив на разницу цен базового актива. Если за время действия договора актив подорожал, разницу выплачивает продавец. Если он подешевел — ее выплачивает покупатель. Часто такие контракты бессрочные и закрываются стороной, которая имеет такое право по договору. Например, магазин обещает возместить разницу в цене, если вы найдете такой же товар дешевле.

Криптовалютные СFD доступны на платформе eToro.

Материал подготовлен в сотрудничестве с биржей криптовалютных деривативов ShortBit.

Подписаться на новости Forklog

Свободное копирование и распространение материалов с сайта ForkLog разрешено только с указанием активной ссылки на ForkLog как на источник. Указание ссылки также является обязательным при копировании материалов в социальные сети или печатные издания.

Журнал ForkLog — информационный ресурс о криптовалютах, блокчейне и децентрализованных технологиях. Мы работаем для вас с 2014 года.
© 2019

Читайте так же:  Виды инструктажей по пожарной безопасности

Зачем банкам нужны деривативы?

По мотивам вот этого поста и комментариев к нему. Которые, честно говоря, не поразили бы меня, будь они сделаны на каком-нибудь быдлосайте быдлопубликой, но искренне поражают на смартлабе. Господа, считающие, что рынки не нужны, а трейдеры — паразиты на теле общества. Вы откуда вылупились? Вы хоть одну книжку в своей жизни по биржевой торговле прочитали? В общем, это поразительно (с).

Потому — не могу молчать.

1. По поводу «нужности» деривативов и рынков.
Деривативы возникли не по желанию некого злого, плохого и жадного дяди. Деривативы возникли из реальной потребности производителей зерна хеджировать риски.

Фермер заинтересован в том, чтобы заранее знать цену, по которой он продаст свою продукцию. Через год. Или через 3 года. Контракт на поставку в будущем по фиксированной цене гарантирует фермера от падения цен. Такой контракт называется форвардным. Если контракт стандартизирован и торгуется на бирже, то он называется фьючерсным. Если обязательства сторон не равнозначны, и кто-то предпочитает оформить свое участие в виде не обязанности, а права, то такой контракт называется опционным.

Именно из желания РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА — фермеров, нефтяников, металлургов и т.д. и т.п. — обезопасить свой бизнес от нежелательных ценовых колебаний и возникли фьючерсы, опционы и рынок деривативов в целом.

Для реальной экономики нет ничего нужнее деривативов. Нет деривативов — нет хеджирования. Нет хеджирования — нет стабильного развития производства. Есть чудовищная волатильность прибылей и убытков реального сектора.

Теперь, внимание, вопрос.
Вот производитель хочет хеджировать свой риск и зафиксировать цену на свой товар в будущем. Кому он продаст этот контракт? Потребителю? Возможно. А если потребитель не хочет покупать в будущем по этой цене? Ну, разные у производителя и потребителя взгляды на этот вопрос. Так кому?

Ответ — спекулятивным инвесторам и трейдерам. Именно чудовищная армия инвесторов и биржевых трейдеров позволяет реальному сектору хеджировать свои риски, принимая их на себя.

Спекулянты и трейдеры добровольно становятся той стороной, которая примет убытки. Вам надо примеров? Посмотрите на динамику цен природного газа в США. Кто в убытках? Большинство производителей захеджировано — им пох. Потребителям падение цен — вообще как манна небесная. Экономике — тоже. Но бесплатно-то ничего не бывает, господа. Так за счет кого этот праздник жизни? Ответ — за счет инвесторов и трейдеров, которые взяли на себя этот риск.

Да, это инвесторы фондов таких как Amaranth в свое время, понесли огромные убытки и оплатили экономике низкие цены на газ. А производителям — их выгоды по хеджу.

Вот тебе и первая выгода, слонёнок (с) Киплинг.

Биржевые спекулянты в целом — то самое мясо, которое жизненно необходимо экономике. Засчет которого производители хеджируют свой риск. Засчет которого весь этот праздник жизни.
Иначе просто НЕКОМУ было бы покупать те самые контракты на нефть, газ, пшеницу, хлопок, кукурузу, сахар, которые производители продают, чтобы захеджировать свои риски и сделать свой бизнес более предсказуемым.

А знаете какие самые популярные деривативы? За счет которых общий рынок деривативов и имеет тот чудовищный многотриллионный объем, которым так часто пугают обывателя? Это деривативы на ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ. С помощью которых почти все хеджируют риск их изменения. Для вашего бизнеса критически важна стабильная стоимость денег? Вам сюда. Вы — коммерческий банк? Вам сюда. Иначе вы этот риск переложите на заемщика. Увеличив % по кредиту.

Хотите, чтобы реальный сектор кредитовался под 40-50% годовых? Отмените рынок деривативов и уничтожьте тех, засчет кого он вообще существует — биржевых спекулянтов.

А откуда у биржевых спекулянтов бабки на это? Зачем они вообще несут свои деньги, становясь добровольно мясом? Они что, больные? И да, и нет. Сначала по поводу их денег — эти деньги ЛИШНИЕ. И самое лучшее, что можно сделать с этими деньгами — это ПЕРЕРАСПРЕДЕЛИТЬ их от того, кому они не нужны (биржевые спекулянты) в пользу тех, кому они нужны (производители и потребители). Именно это и делает финансовый рынок — он высасывает из экономики ЛИШНИЕ деньги, которые ДОЛЖНЫ быть перераспределены и ЭФФЕКТИВНО перераспределяет их.

Вот тебе и вторая выгода, слонёнок (с) Киплинг. Если бы эти деньги не были выкачаны у наиболее жадной и алчной части публики финансовым рынком, они были бы бездарно потрачены и создали бы дополнительное инфляционное давление. Которое нахуй не вперлось.

Теперь по поводу самих биржевых спекулянтов. Почему они, то есть мы, вообще прём свои бабки на рынок. Потому что мы жадные. Потому что мы знаем статистику, что 95% проебывает бабло, но рассчитываем оказаться в числе тех самых 5%. И всё, собственно. Да — мы — жадные игроки. Но мы очень полезны.

Ну вот, с неуспешными трейдерами разобрались, теперь пункт №2. По поводу тех 5%. Успешных.

2. Зачем обществу и государству нужны успешные трейдеры.

Это так просто, что просто удивительно, что НИ ОДИН ЧЕЛОВЕК из обсуждавших это не указал правильную причину. Успешные трейдеры выполняют функцию СБОРЩИКА ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ НАЛОГОВ. Надо пояснять? Ок. Поясню.

Есть 100 человек. Которые УЖЕ получили доход. И УЖЕ заплатили все налоги. Эти 100 человек принесли деньги на рынок. Пусть каждый из них принес 1 млн. Всего 100 млн. С которых налоги УЖЕ уплачены. Что происходит дальше? Дальше 95 млн от 95% мяса перераспределяются успешным трейдерам. 5 успешных человек из этих 100 получили суммарную прибыль 95 млн. И — ВНИМАНИЕ! — ЗАПЛАТИЛИ С ЭТОЙ ПРИБЫЛИ НАЛОГ!

Таким образом, государство получило НАЛОГ ВТОРОЙ РАЗ с тех же самых денег. И каким образом это можно было бы сделать, если бы не было финансового рынка?

Вот тебе и третья выгода, слонёнок (с) Киплинг.

Поэтому, успешный трейдер, знай. Ты — не паразит. Ты — государев человек, который вытряхивает у глупцов лишние бабки и делится ими с государством, уплачивая налоги со своих прибылей. Чтобы деньги от тех, кому они НЕ нужны перераспределились тем, кому они нужнее — пенсионерам, бюджетникам, военным и т.д. И можешь считать это своей общественной миссией и предназначением, если они тебе так нужны.

Читайте так же:  Общее понятие о налоговой декларации

Ну и я уж не буду говорить о том, что торговля, хоть она во все времена и была поругаема быдлом, но, однако же, это самое быдло предпочитает не ездить за товаром за тридевять земель, а покупать его в магазине шаговой доступности. А кто дает быдлу эту возможность? Торговцы. Оптовики и ритейл. А биржа — это место где торговцы встречаются с производителями или их представителями и заключают свои сделки. В средние века — ярмарка, потом — биржа. Теперь — электронная биржа. Почему? А потому что удобно. И дешевле.

Деривативы: достоинства и недостатки

Оценка роли деривативов в процессах финансовой интеграции далеко не однозначна. С одной стороны, они позволяют перераспределять риск и способствуют интеграции разных сегментов финансовых рынков, снижая издержки финансового посредничества. С другой, финансовые производные инструменты несут и значительные угрозы [12].

Небольшой объем вложенного капитала может принести как значительную прибыль, так и значительные убытки. Инвесторы принимают на себя большие риски. Проблема риска на финансовом рынке имеет свою специфику: из-за сильной взаимозависимости участников банкротство одного из них может повлечь за собой эффект домино и тем самым угрожать стабильности системы в целом.

Кроме того, развитие финансового инструментария ведет к увеличению рисков на рынке производных инструментов.

Так, крах Фонда Долгосрочного Управления Капиталом, имевшего на своем балансе 1,4 трлн.долл.США в виде деривативов, потребовал вмешательства Федеральной резервной системы США. Банк в Европе -БаррингсБанк — понес убытки в размере 1млрд.долл.США по сделкам с производными ценными бумагами.

Также деривативы используются для ухода от налогообложения и переноса финансовых результатов из одного квартала в другой, и их сокрытия.

Так для сокрытия потерь одна из компаний США использовала неправильно оцененные опционы, и была наказана британским регулятором деятельности рынка ценных бумаг. Японская компания также лишилась права на торговлю и получила огромный штраф.

Хотя, по мнению главы ФРС США, выгоды от использования производных финансовых инструментов превышают ущерб. Именно эти инструменты способствовали тому, что недавний кризис на фондовом рынке США не представлял угрозы для стабильности финансовой системы в целом.

Однако далеко не во всех случаях деривативы помогают решить макроэкономические проблемы.

Применение производных финансовых инструментов обостряет протекание финансового кризиса в экономиках с нарождающимися рынками.

Значительную роль в возникновении в 1997г. проблем на финансовом рынке Кореи, которая имела более развитый фондовый рынок среди азиатских стран, сыграли фьючерсы на фондовый индекс.

Перспективным направлением развития рынка производных финансовых инструментов является распространение относительно нового их вида — кредитных деривативов. Они были зарегистрированы в 1992г. Кредитные деривативы позволяют банку страховать кредитный риск, отделяя его от финансового риска. Их мировой рынок пока незначителен по сравнению с общим рынком производных финансовых инструментов.

По данным Британской банковской ассоциации, номинальная стоимость кредитных деривативов выросла с 40 млрд.долл.США в 1996г., до 1,8 трлн.дол.США на 2003г., до 1,87 трлн.долл.США на конец 1 кв.2004г./2/

Кредитные деривативы также помогают банкам освободиться от излишней иммобилизации средств. Например, по действующим Базельским стандартам, сумма обязательного резерва банка в среднем составляет 8%. Однако если партнером по сделке с кредитными деривативами является банк из страны ОЭСР и банк — кредитор может продемонстрировать, что кредитный риск перемещен в этот банк, то сумма обязательного резервирования снижается до 1,6%.

В развитых рыночных экономиках в последние десятилетия активно развиваются процессы секъюритизации. В широком смысле слова понятие секъюритизации означает замещение банковских кредитов ценными бумагами, создавая новые конкурентные условия для банков, а в узком смысле — замену одних финансовых активов другими, что позволяет банку пользоваться преимуществом развитых финансовых рынков, распределяя риски и привлекая широкий круг инвесторов.

Рынок деривативов является потенциальным источником повышения рисков, поэтому требуется значительное государственное регулирование. Ключевая задача в данном случае — обеспечение судебной защиты по операциям со срочными сделками.

Судя по мировому опыту, деривативы рассматриваются как потенциальный внешний источник, угрожающий нестабильности экономики и они могут быть источником привлечения в экономику спекулятивного иностранного капитала, внезапный вывод которого может повлечь за собой еще более значительный отток капитала.

Видео удалено.
Видео (кликните для воспроизведения).

Необходимо дополнительно отметить, что странам с недостаточно развитыми финансовыми рынками необходимо крайне осторожно относиться к распространению операций с производными ценными бумагами.

Достоинства производных финансовых инструментов:

  • — снижают затраты на проведение финансовых операций;
  • — минимизируют объем первоначальных вложений, необходимый для приобретения того или иного актива;
  • — уменьшают риск возникновения убытков и снимают ограничения на принятие значительных рисков;
  • — уменьшают неопределенность величины будущих доходов и расходов.

Источники


  1. Марченко, М. Н. Теория государства и права в вопросах и ответах. Учебное пособие / М.Н. Марченко. — М.: Проспект, 2014. — 240 c.

  2. Введение в специальность «Юриспруденция». — М.: Юнити-Дана, 2013. — 264 c.

  3. Омельченко, О. История политических и правовых учений. История учений о государстве и праве; М.: Эксмо, 2011. — 576 c.
  4. Гамзатов, М.Г. Английские юридические пословицы, поговорки, фразеологизмы и их русские соответствия; СПб: Филологический факультет СПбГУ, 2011. — 142 c.
  5. Радько, Т. Н. Теория государства и права / Т.Н. Радько. — М.: Академический проект, 2005. — 720 c.
Зачем банкам нужны деривативы
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here